人民币国际化现状与机遇 - 人民币已成为全球第四大支付货币，占比3.79%，同时也是第三大贸易融资货币[1] - 美国政策削弱美元信用，为人民币国际化提供了难得的发展空间[10] - “十五五”规划建议明确提出要推进人民币国际化，提升资本项目开放水平，表述比以往更为积极[10] - 专家认为“十五五”时期应大幅加快人民币国际化进程，这是应对外部冲击、提升国际竞争力、构建金融强国的必然选择[10] 历史经验与教训 - 上世纪90年代亚洲金融危机中，泰国因内部改革未跟上开放步伐，导致泰铢在几个月内贬值43%，股市暴跌48%[4] - 危机国家外债规模巨大，从300亿到1300亿美元不等，短期外债占比高达19%到41%，泰国和印尼的外汇储备甚至低于短期外债[4] - 当时日本、韩国、泰国、马来西亚等国的银行信贷过度扩张，国内信贷额与GDP之比高达115%到200%，韩国和泰国银行不良资产占GDP的34%到40%[4] - 中国在危机中未受明显冲击，得益于1994年以来市场经济发展稳健，并在宏观经济管理方面取得进步，还向泰国等国提供了超过40亿美元的援助[7] 推进国际化的配套改革需求 - 需要做强国内循环体系，国内市场不够强大则开放是空中楼阁[15] - 需要增强科技创新能力，外部打压反而倒逼了技术进步[15] - 需要健全产权保护制度，产权保护程度是吸引境内外资本最核心的软实力[15] - 需要提升宏观治理效能，外汇市场深度拓展、企业汇率避险能力提升增强了应对外部冲击的能力[15] - 需要完善现代公司治理，以摆脱低价竞争等“内卷式”竞争困境[15] - 需要夯实资本市场功能，中国资本市场在政策调整后已迈入长期良性发展轨道[17] 具体政策举措与建议 - 应进一步扩大人民币在大宗商品定价与结算中的使用，将稀土、氢能源等战略性资源出口与人民币结算绑定，形成“资源+货币”战略模式[18] - 扩大在发展中国家和战略伙伴中的本币结算朋友圈，在去美元化浪潮中让人民币唱主角[18] - CIPS（跨境人民币支付结算系统）已运行至第三期，更多贸易投资在人民币体系内完成可降低对SWIFT和CHIPS的依赖[20] - 随着人民币利率水平下降，商业银行跨境人民币贷款快速增长，全球范围内的人民币贷款需求有望进一步增长[20] - 推进资本账户可兑换、汇率市场化及合理增加黄金储备规模是关键举措，建议黄金储备至少达到美国的一半以上以增强信用背书[20] 核心原则与未来路径 - 人民币国际化与汇率稳定是同一体系中的两个问题，推进国际化必须以稳定、可信的人民币为基础[12] - 人民币国际化正迎来市场驱动与政策引导的历史机遇，但前提是国内市场要足够强大[12] - 要坚持稳中求进，不断提升监管能力和开放条件下的风险防范水平，在守住安全底线的前提下稳步推进[22] - 开放应服务于国内经济发展，而非为了开放而开放，要坚持改革与开放“双轮驱动”，动态评估改革进展并据此调整开放节奏[22]