市场与AI热潮的历史对比 - 当前市场特别是人工智能交易被广泛与互联网泡沫时期相比较 投资者迈克尔·伯里也加入“AI泡沫”的合唱 [1] - 将英伟达过去三年的股价走势与思科在1990年代末的情况进行比较已成为许多人的消遣 最新的比较体现在股息收益率上 标普500指数的股息收益率已降至互联网泡沫时期以来的低点 [1] - 对AI的狂热与90年代末对互联网公司的狂热具有可比性 但不可否认AI有望像互联网一样重新定义众多行业 [2] 互联网泡沫的启示与幸存者 - 互联网最终的影响力可能比大多数人当初想象的更大 但许多互联网泡沫时期的公司要么倒闭 要么像英特尔和思科一样 股价仍低于历史高点 [2] - 部分公司不仅度过了互联网泡沫破裂的危机 而且蓬勃发展 例如微软在2015年超越了其1999年的峰值 并曾短暂争夺全球最有价值公司的地位 [3] - 微软股价在强劲的上半年后表现疲软 过去三个月下跌超过7% 从2025年峰值回撤幅度略超过16% [3] 微软的股息收益率分析 - 微软目前的股息收益率为0.77% 虽然低于历史平均水平 但在“科技七巨头”同行中是最高的 [4] - 标普500指数的股息收益率也已下降 并逐渐接近1% 因此不应单独指责微软股息收益率低于历史平均水平 [4] - 股息收益率是股息和股价共同作用的结果 微软自2003年开始派息以来每年都增加股息 即将成为“股息贵族” 但股价的增长速度远超股息增长 从而压低了收益率 [5] 投资观点 - 在近期表现不佳之后 微软股票被视为一个良好的买入机会 其相对于大型科技同行相对健康的股息收益率是一个额外的优势 [5]