可灵AI（Kling AI）的商业化进展与预期 - 可灵AI正从用户积累阶段转向商业变现阶段，定位为“专业内容创作工具” [1][4] - 高盛预计，可灵AI在2025年第四季度单季收入将突破4500万美元，2027年年度总收入有望达到3.43亿美元 [1] - 用户结构发生显著优化，专业消费者与商业用户比例从二季度的7:3调整为三季度的6:4，显示出向B端生产力工具的进化 [4] - 目前已通过API合约接入约1万名B端客户，覆盖综合工具平台、4A广告公司及游戏工作室，B端客户的高留存与高付费能力带来更陡峭的增长曲线 [4] - 视频生成成本优势显著，Kling 2.5 Turbo模型高质量模式每视频成本为0.33美元，标准模式为0.20美元，低于部分竞争对手 [5] - B端用户的月平均收入（ARPU）稳定在20-30美元，全球约2亿专业视频创作者基数意味着付费渗透率仍有巨大提升空间 [7] AI技术对核心业务的效率提升 - AI驱动的推荐系统OneRec已应用于25%-30%的流量分发，使视频观看量和用户时长均提升至少1% [8] - 通过A/B测试测算，OneRec技术为2025年第三季度广告业务带来4-5%的增量增长 [6][8] - OneSearch技术在电商场景的落地有效提升了GMV转化效率 [8] - 管理层指出，AI在后台的流量匹配与广告分发上已成为提升投资回报率的核心引擎，尽管在C端直接收益相对有限 [8] 传统核心指标的提升空间与策略 - 当前广告加载率约为9%，与同行抖音的14%-15%存在显著差距，短期目标是将该比率提升至9%以上 [9] - 提升广告加载率的驱动力包括：通过AIGC提升原生广告内容质量，以及算法的持续优化 [9] - 短剧、小说、小游戏及餐饮到店服务等垂直领域的广告需求正处于爆发期 [9] - 在电商结构上，泛货架电商目前占总GMV约30%，管理层目标是将此比例提升至40%以上，以构建更稳定的增长曲线 [9]