巴菲特对人工智能及Alphabet的关注 - 沃伦·巴菲特在2023年经比尔·盖茨介绍接触ChatGPT后 对其展现的技术进步印象深刻 并看到了其节省时间的巨大潜力 [1] - 尽管对科技公司通常持谨慎态度 但伯克希尔哈撒韦公司上个季度进行了与生成式AI相关的首次投资 [2] - 伯克希尔在第三季度13F文件中报告的唯一新增持股是Alphabet 买入1780万股 使其成为伯克希尔第十大美股持仓 [4] Alphabet的核心业务与财务表现 - 公司核心业务包括谷歌搜索和YouTube两大全球广泛使用的网络平台 以及不断增长的公共云计算平台 [5] - 得益于高利润的广告业务和日益盈利的云业务 公司在过去12个月产生736亿美元自由现金流 [6] - 谷歌云业务上季度营业利润率达到24% 高于去年同期的17% 显示出运营杠杆的改善 [7] - 公司前三季度每股收益同比增长35% 并在第三季度实现超预期的营收和盈利 [9][11] 公司估值与近期积极进展 - 股票在第三季度大部分时间远期市盈率低于20倍 在有利的反垄断裁决后升至24倍以上 但相对于其增长仍具吸引力 [8][9] - 公司云业务积压订单同比增长82% 管理层将年度资本支出预算从750亿美元上调至910-930亿美元 [11] - Gemini 3 AI模型在基准测试中表现优于主要竞争对手 关键搜索合同获得有利法院裁决得以维持 [10][12] - 据报道 Meta平台考虑使用Alphabet的TPU芯片 Anthropic也已达成使用TPU的协议 可能大幅增加云业务积压订单 [13] 当前股价与未来展望 - 股价自9月以来强劲上涨 远期市盈率从数月前的低于20倍升至近29倍 [14] - 尽管未来几年数据中心巨额支出带来的折旧可能影响利润率 但云业务扩张和高利润广告业务的持续增长将形成抵消 [15] - 考虑到AI业务的积极成果和发展势头 约30倍预期收益的股价仍被视为合理 [15]