财务业绩表现 - 25Q3实现营收57.97亿元，同比增长28.2%，略超此前指引上限28% [1] - 25Q3经调整净利润为7.67亿元，同比增长11.7%，经调整净利润率为13.2%，同比下降2.0个百分点 [1] - 25Q1-Q3累计营收151.90亿元，同比增长23.7%，毛利率为44.4%，同比提升0.3个百分点 [1] - 25Q1-Q3经调整净利润20.46亿元，同比增长6.1%，经调整净利润率为13.5%，同比下降2.2个百分点 [1] - 受收购永辉影响，25Q3产生财务费用1.05亿元，投资亏损1.45亿元，归母净利润为4.41亿元，归母净利润率为7.6% [1] 门店网络扩张 - 截至25Q3集团总门店数达到8138家，同比净增718家，实现8000家门店里程碑 [1] - 名创优品品牌25Q3营收52.22亿元，同比增长22.9%，门店总数7831家，同比净新开645家，其中中国内地4407家（净增157家），海外3424家（净增488家） [1] - TOPTOY品牌25Q3营收5.75亿元，同比增长111.4%，门店数307家，同比净增73家 [1] 同店销售与运营策略 - 名创优品中国内地Q3 GMV实现高个位数增长，环比持续改善，据初步估计10月同店增长已达低双位数水平 [2] - 名创优品海外Q3同店实现中个位数增长，拉美等地缘政治因素带来短期影响，长期看好环比改善 [2] - TOPTOY品牌Q3同店实现中个位数增长 [2] - IP化战略推动同店改善，采用国际授权IP与自有艺术家IP双轮驱动，截至25年11月已签约16个艺术家IP，采用“小单试销+数据迭代”推广模式 [2] - 大店化战略贡献增长，截至25Q3国内已有17家MINISOLAND，泰国开出首家MINISO LAND，25年10月深圳开业首家MINISO FRIENDS [2] - 未来计划开设SUPER MINISO等店型，2026年计划对80%门店进行关闭重开，以改变店铺模型和产品结构，实现向文化创意转变 [2] 永辉超市整合进展 - 截至25Q3，永辉超市已完成222家门店的胖东来模式调改，形成规模效应 [3] - 永辉调改店客流平均增长80%，60%以上进入稳定期的调改门店盈利水平超越过去5年最高值 [3] - 永辉超市预计2026年-2027年走出生死线，若调改顺利，可关注26年投资损益改善 [3]