国家航天局设立商业航天司 - 国家航天局近期设立商业航天司，相关业务逐步开展，标志商业航天产业迎来专职监管机构[1] - 专职监管机构将推动商业航天高质量发展，产业链有望全线受益[1] 商业航天政策与产业动态 - 《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》印发，目标2027年基本实现商业航天高质量发展[4] - 国家国防科技工业局在公务员招录中首次设立“商业航天司航天监管岗”，标志商业航天司作为独立职能部门进入实质性筹建阶段[4] - 卫星互联网星座加速建设，国网星座与千帆星座两大国家级低轨卫星互联网星座建设进度持续超预期[5] 投资机会与受益标的 - 中国商业航天进入高速发展期，受益标的包括中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全等[5] - 重视“十五五”规划建议中核心提名的细分领域，包括航空航天、低空经济等新兴产业[3] 券商核心配置思路 - 2026年配置遵循“科技与安全”、“改革与增长”两大核心思路[2] - 科技与安全维度重视AI产业趋势与资源能源安全性，包括国产芯片及制造产业链、AI电力建设、端侧AI眼镜、人形机器人及To B端垂类应用[2] - 重视供需结构改善的基本金属（铜、铝、镍）及小金属（钨、钴、锑、铬），并关注固态电池、钙钛矿、核能等未来能源方向[2] AI算力与光互联投资逻辑 - 谷歌通过算力+模型+应用全栈布局形成垂直整合优势，加速AI应用商业模式清晰化，提升估值确定性[6] - 阿里2026财年第二季度营收2477.95亿元人民币同比增长5%，云智能集团收入同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度三位数增长[6] - 谷歌和阿里全栈布局释放TPU和AI Asic等算力芯片新需求，光互联供应链投资机遇凸显，包括光模块/CPO/NPO/OCS/DCI等[7] - 受益企业包括德科立、腾景科技、炬光科技等谷歌及阿里供应链企业，以及中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块光器件头部供应商[7] 固态电池产业进展 - 固态电池新突破，产业化再提速，半固态量产应用进展显著，2025年出货量有望超10GWh[8] - 全固态电池窗口期看2027~2030年，前瞻性布局方向包括干法工艺&等静压设备、硫化物/卤化物复合方案、Li2S降本、单壁碳管国产化[9] - 投资建议关注宁德时代、天赐材料、亿纬锂能、华盛锂电等企业[9] 改革与增长视角下的行业关注点 - 供给侧“反内卷”与需求侧促消费并重，重点关注锂电电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏主产业链[3] - 2026年重点关注服务消费和非耐用品中景气预期改善方向，如旅游、航空、酒店、免税购物、体育及必选消费中的速冻、保健品、休闲零食等[3]