政策监管升级 - 中国人民银行于2025年11月29日召开会议，重申虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，并强调将联合多部门持续高压打击，标志着监管进入“全链条围剿”新阶段[3] - 监管明确虚拟货币的三重非法属性：不具备法偿性且不得作为货币流通、兑换交易及衍生品等业务属非法金融活动、境外交易所向境内居民提供服务同样违法[3] - 与2021年政策相比，新阶段更强调技术穿透式监管，要求聚焦信息流和资金流监测，运用区块链追踪、AI行为分析等技术实现全流程监控[3] - 监管特别点名稳定币，指出其存在无法有效执行客户身份识别、可能被用于洗钱和集资诈骗、违规跨境转移资金以及加剧金融市场波动四大风险[3][4] 市场与犯罪风险 - 虚拟货币市场缺乏有效监管，存在价格操纵风险，庄家通过虚假交易量和交易所合谋操纵价格[5] - 2025年11月，比特币年内涨幅回吐超60%，合约市场单日爆仓金额突破10亿美元，24小时内导致18.35万投资者血本无归[5] - 虚拟货币成为非法集资与传销骗局的工具，例如以“年化540%”为噱头的高息诱饵，以及GUCS虚拟币案卷款17亿元后跑路[6] - 虚拟货币因匿名性成为犯罪“温床”，在勒索软件、暗网交易中比特币占比超70%，并被用于洗钱和跨境转移非法资金，例如某地下钱庄通过USDT转移资金超百亿元[7] 技术与运营风险 - 虚拟货币领域存在技术黑箱与资产归零风险，包括杠杆交易放大亏损、交易所随意修改规则，以及智能合约漏洞导致资产被盗，例如2025年7月某DeFi项目因漏洞被黑客盗取2.3亿美元[8] - 交易所倒闭风险显著，FTX、KuCoin等交易所破产导致用户资产瞬间蒸发[8] - 存在虚假交易平台诈骗案例，例如欧比特平台伪造数据，一年内诈骗4.6亿元[10] 典型案例分析 - π币“零成本挖矿”为高收益骗局，宣称手机挖矿日赚千元，实则通过拉人头获利，该团伙于2025年7月抛售1200万枚π币套现80亿美元后失联[9] - USDT被用于构建非法跨境资金“地下通道”，在2025年某地下钱庄案中，涉案团伙通过USDT完成超500亿元非法跨境汇款[11][12] 监管措施与行业应对 - 监管构建“三位一体”防线，法律武器升级包括依据《刑法》相关条款进行刑事打击，以及法院明确虚拟货币交易合同无效[13] - 技术监测强化，包括央行数字货币研究所开发“天网系统”实时监控链上交易，商业银行对涉虚拟货币账户实施“只收不付”管控[14] - 行业自律推进，要求银行、支付机构不得为虚拟货币提供服务，互联网平台禁止导流，中国互联网金融协会曝光23家非法平台[15]