一份份惨淡的三季报，折射出白酒行业共同的困境与挣扎。 中泰金融国际首席经济学家李迅雷指出，这与房地产下行、人口老龄化密切相关，曾经携手的两大行业，如今同步走向黄昏。 二十家白酒上市公司总营收同比下跌百分之十八，利润暴跌百分之二十二，二零二五年三季度的成绩单，以近乎残酷的方式揭开行业寒冬。 十八家企业收入全线下跌，行业龙头贵州茅台仅勉强维持百分之零点五的增速，创下十年新低，五粮液第三季度营收几近腰斩，洋河亏了三点七亿元，古 井贡利润下跌超七成，曾经风光的白酒行业，正经历第三次周期性调整。 和前两次不同，驱动行业的两大发动机，地产周期和人口结构，动力已明显不足。 白酒行业马太效应愈发突出，二零二五年前三季度，茅台、五粮液等六家头部企业营收超百亿元，合计占十八家酒企总营收的百分之八十八点二二，抗风 险能力更强，中小酒企举步维艰。 价格带分化明显，五百元以上价格带茅台五粮液合计占七成份额，三百到五百元价格带成压力最大群体，面临上挤下压，高端酒价格下探，区域酒企拼性 价比，中端市场竞争白热化。 白酒行业此前有过两次调整，一九九八年受金融危机和假酒案冲击，二零一二年因塑化剂事件和八项规定降温，而此次第三次调整，背后是结构 ...