券商转融资借入规模激增 - 11月25日券商通过转融资向中证金融公司借入资金114.3亿元，其中竞价方式借入50亿元，再借方式借入64.3亿元，当日偿还81.10亿元 [1] - 此次借入规模远高于平日的数亿元或偶尔的数十亿元，此前11月11日借入81.6亿元，10月28日借入72.5亿元 [1][2] - 借入规模较高可能由于月底叠加年底部分中小券商两融资金紧张，或前期借款到期产生的“借新还旧”需求集中释放 [1] 转融资业务规则与模式 - 转融资业务是中证金融公司将资金融出给证券公司，专用于券商发展两融业务 [2] - 转融资竞价日原则上为每周二，竞价申报期限为1至182天，申报费率不低于下限，单笔申报金额为1000万元整数倍 [3] - 92至182天期转融资合约到期后可申请再借，再借期限范围为92至182天，但1至91天期或提前了结的合约不可再借 [3] 两融市场整体情况 - 截至11月27日，两融余额为2.4720万亿元，占A股流通市值2.6%，其中融资余额2.4550万亿元，融券余额170.29亿元 [5] - 11月25日至27日融资市场结束连续4日净流出，分别净买入39.90亿元、59.78亿元、27.50亿元 [5] - 截至11月28日，中证金融公司转融资余额为1489.1亿元，10月29日两融余额曾创历史新高达到2.5066万亿元 [5] 两融市场月度变化与券商动态 - 月度融资买入金额自5月起不断增加，9月达到最高6.095万亿元，10月买入4.198万亿元 [6] - 两融新开账户数5月最低，之后逐月增加，9月达最高20.54万户，10月新增13.0221万户，截至10月末全市场两融账户总数突破1539万户 [6] - 多家券商上调两融业务规模上限，如招商证券上限由1500亿元增至2500亿元，浙商证券由400亿元提高至500亿元，亦有券商如华林证券上调融资保证金比例以降低杠杆 [6][7]