市场整体观点与行情展望 - 上周A股主要指数悉数反弹，市场热点集中于TMT主线 [1] - A股跨年行情已经具备良好基础，12月是布局“春季躁动”的好时机 [1] - 展望2026年，上市公司盈利边际改善、政策基调积极、市场流动性充裕、外部扰动因素逐步缓和，“春季躁动”行情值得期待 [1] - A股市场将步入国内外重要政策观察窗口，市场风险偏好或逐渐抬升，跨年行情迎来布局期 [2] 支撑行情的积极因素 - 海外扰动因素进一步缓和，美联储表态与经济数据共同推升降息预期，推动全球风险资产共振修复 [1] - 国内环境继续为中国资产修复提供顺风，近期人民币对美元汇率加速升值破7.08关口，汇率走强与资本市场修复形成共振 [1] - 美联储降息概率较大，美元流动性担忧缓解和人民币汇率偏强运行，有利于外资增配中国资产 [2] - 2026年经济发展目标和宏观政策基调有望明确，“反内卷”、提振消费、新质生产力等主线有望持续受益于政策催化 [2] - 考虑近期很多板块调整幅度已经较大，估值消化基本到位 [1] 投资策略与布局建议 - 建议投资者保持多头思维，继续布局中国资产的修复 [1] - 当年12月到次年1月是投资者“春季躁动”布局的较好时机，尤其是针对那些年报预告不太会低于预期且明年景气度趋势不错的板块，12月可以逐步纳入观察范围 [1] - 短期建议投资者关注具备充分想象空间的主题投资机会 [2] - 从过去5年的跨年行情看，政策因子是比较核心的驱动因素，跨年行情的启动时点呈现显著的“弱势行情前置启动”特征 [2] - 跨年行情的轮动路径呈现从价值风格主导到成长风格接棒的动态平衡 [2]