欧佩克+产量决议 - 欧佩克+成员国同意维持2026年全集团范围内的石油产量配额不变，并同意建立一个评估成员国最大石油生产能力的机制 [2] - 沙特、俄罗斯等8个主要产油国重申了他们在2025年11月2日的决定，即由于季节性原因，将暂停2026年1月、2月和3月的增产计划 [2] - 分析师指出，四季度地缘风险溢价上升、欧美汽柴油供应收紧等因素为原油价格提供了支撑，但受美乌会谈进展影响，地缘风险溢价已显著回落 [2] 铜价创历史新高及市场观点 - 上周伦铜盘中最高价达11210.5美元/吨，创历史新高，沪铜主力合约盘中最高价也逼近前高 [4] - 摩科瑞能源集团金属业务主管Kostas Bintas重申看涨铜价，认为利润丰厚的美国套利交易卷土重来将导致美国以外地区铜供应短缺，推动铜价上涨 [4] - 金瑞期货铜研究员吴梓杰认为，本轮铜价上涨的核心原因是供应下降，智利等主要铜生产国今年产量不及预期，国内精炼铜产量阶段性回落，废铜和阳极铜等中间品进口处于近年偏低水平 [6] - 国投期货有色金属组负责人肖静认为，上周五夜盘伦铜价格创历史新高直观体现了资金进行多头配置的热情，2025年主流铜矿山产量增速被持续下调 [6] 铜市场供需基本面分析 - 供应方面，冶炼加工费长期处于历史低位，甚至一度接近零或负值，反映了铜精矿端的供应短缺问题，境内外交易所铜库存整体维持下行态势 [6] - 需求方面，新能源车、光伏风电、电网和数据中心等领域的需求继续增长，市场普遍将这一轮能源转型视为“长周期、强确定”的需求增量 [6] - 国内需求端，房地产和部分基建开工下滑拖累线缆等终端消费，但新能源车、充电桩、风光电场和特高压电网投资维持较高增速 [8] - 数据显示，9月精炼铜产量同比首次出现明显下滑，国内阳极铜进口同比降幅超过一成 [7][8] 铜价驱动因素与后市展望 - 美元走弱、美联储12月降息预期升温、海外交易所短暂“停摆”等因素共同放大了价格向上突破的斜率 [6] - 今年以来，沪铜价格从7万元/吨附近涨至接近9万元/吨，但价格超过9万元/吨后，现货成交量和下游接货意愿明显下降 [7] - 展望后市，分析师认为12月铜价大概率高位宽幅震荡，前期多头利润丰厚可能触发获利了结，但精矿供应偏紧、加工费低位、库存偏低等因素限制了价格回调空间 [9] - 全球精炼铜供给在2026年前后仍以紧平衡为主，新项目难以在短时间内释放足够增量，而能源转型等结构性需求并不会因为价格升高而明显收缩，铜价中枢有望继续停留在历史高位区间 [9] - 国投期货肖静表示，目前沪铜仓单量可能持续上涨，2026年一季度外盘铜价可能突破12000美元/吨 [9]