市场表现与催化剂 - 12月1日，矿业ETF（561330）大涨超4%，截至写稿时年内涨幅超90% [1] - 美联储多位官员发表鸽派言论，12月美联储降息预期从上周最低40%以下回升至80%以上 [2] - 美国经济数据如9月零售销售环比仅增0.2%，以及ADP周报显示过去四周美国私营部门就业岗位周均减少1.35万，对降息形成利好 [2] - 在降息预期推动下，有色矿业板块全面上涨，现货黄金上周五触及两周高位4226.56美元/盎司，白银刷新历史纪录 [2] 指数结构与优势分析 - 矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，年内相比中证有色指数产生超10%的超额收益 [3] - 中证有色金属矿业主题指数成分股数量为37只，前十大成分股权重占比56.34%，龙头集中度高于成分股60只、前十大占比47.62%的中证有色指数 [3] - 中证有色金属矿业主题指数中【黄金+铜+稀土】合计权重占比为53.4%，高于中证有色指数的49.8%，对热门板块催化更敏感 [5] - 指数前十大成分股包括紫金矿业（权重9.91%）、洛阳钼业（7.41%）、北方稀土（7.40%）、华友钴业（5.93%）、中国铝业（5.41%）等 [4] 行业基本面与后市展望 - 行业供给端面临紧约束，过去十年全球资源资本开支不足，新增矿山开发周期长、品位下滑、审批严格，叠加资源安全监管趋严，供给弹性下降 [11] - 行业库存长期处于低位，制造业修复、能源转型建设、电网与数据中心投资带来的需求反弹，在低库存环境下被迅速放大 [11] - 中信证券展望四季度，认为铜、钴价格受供给紧张提振将继续上行，锂价受益于储能需求超预期上涨，贵金属价格整体看涨思路未变 [11] - 在流动性宽松及各国加强关键资源获取力度背景下，有色等大宗商品投资热度有望延续 [11] 产品信息 - 矿业ETF（561330）当前规模为8.26亿元，在同类指数下的ETF产品中规模排名第一，流动性占优 [11]