券商评级与目标价调整 - 招商证券将理想汽车-W评级由“增持”下调至“中性” [1] - 目标价从115港元下调36%至74港元 [1] 公司财务表现 - 第三季度归母净亏损6.25亿元人民币，为三年来首次 [1] - 实际业绩低于市场预期的盈利4.4亿元人民币 [1] - 业绩不佳主要受MEGA召回影响，若剔除该影响则基本符合预期 [1] 未来业绩与销量预测 - 下调2025至2027财年预测年销量分别为6%、25%及30% [1] - 下调同期非GAAP净利润预测分别为48%、49%及55% [1] 市场竞争与产品周期挑战 - L系列面临竞争压力上升 [1] - 在明年推出大改款前，将面临4个月产品周期走弱的挑战 [1] - 未来四个月公司基本面缺乏强劲催化剂 [1] 公司优势与执行情况 - 公司现金流充裕且团队能力强 [1] - 但执行效果尚需观察 [1]