日本央行货币政策展望 - 日本央行计划在经济与物价符合预期的情况下逐步提高政策利率并调整货币宽松程度 [1] - 政策调整被视为为实现稳定增长而适当松油门而非对经济踩刹车实际利率显著低于自然利率 [5] - 2026年春季劳资谈判被列为货币政策调整的核心观察点日本央行计划在12月18—19日货币政策会议上评估加息利弊 [5][6] 日本经济形势 - 2025年7—9月实际GDP出现六个季度以来首次负增长但被定性为暂时性回调2025年4—9月日本实际GDP年化增速达0.9%高于约0.5%的潜在增速 [1][3] - 出口整体维持高位IT相关出口受全球AI需求拉动持续上行企业2025财年投资计划增速达10.3% [3] - 家庭消费受就业收入改善夏季奖金增加及股价上涨带动保持韧性尽管非耐用品消费因食品涨价持续下降 [3] 日本物价与工资动态 - 当前日本核心CPI同比涨幅约3%食品价格是主要贡献因素预计2026财年上半年核心CPI或暂时降至2%以下 [4] - 劳动力市场短缺持续2025财年日本最低工资同比上涨超5%创历史最高企业利润高位为加薪提供基础 [5] - 日本工会总联合会设定2026年工资涨幅目标5%以上经济团体联合会表态推动工资上涨进一步锚定 [5] 海外经济环境 - 国际货币基金组织将2025年全球经济增速预测从2.8%上调至3.0%2026年预计进一步升至3.1% [2] - 全球贸易前景不确定性降低美国关税成本向消费端传导仅温和叠加高股价财富效应私人消费保持稳健 [2] - 全球AI相关数字领域投资升温叠加智能手机个人电脑进入更新周期共同支撑多国贸易与生产活动 [2] 美国经济表现 - 美国主要高科技企业受AI需求驱动商业固定投资显著增加 [2] - 美国经济存在企业承担较多关税成本就业增速放缓等潜在风险但11月中旬联邦政府停摆结束经济下行风险已降低 [2]