中国当前宏观政策的“三支箭” - 第一支箭为“适度宽松”的货币政策，具体措施包括降准降息、继续放松地产政策（如降低存量房贷利率和首付比例、调整贷款重定价机制），以及通过设立互换便利和回购再贷款等工具支持资本市场，鼓励中长期资金入市 [3][13] - 第二支箭为“更加积极”的财政政策，具体包括政治局会议提出的超常规逆周期调节、大规模增加债务额度以支持地方化解隐性债务、发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本，并叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收工具等以支持房地产市场止跌回稳，同时针对学生群体加大奖优助困力度以提高整体消费能力 [3][13] - 第三支箭为结构性政策，包括即将出台的《民营经济促进法》、新“国九条”，以及计划到2029年完成落实二十届三中全会确立的重大改革措施 [3][13] 资产荒背景下的价值重估三阶段 - 阶段一：在风险偏好极低的背景下，市场进行价值股重估 [3][16] - 阶段二：随着风险偏好修复，市场进入成长股重估阶段 [3][16] - 阶段三：当风险偏好恢复正常后，市场将由业绩驱动 [3][16] 国际历史经验与市场转折点 - 日本股市在1991年面临的主要问题是僵尸企业和金融机构，而安倍晋三在2012年底开始的第二任期被视为日本股市从长期熊市转向长期牛市的根本性拐点 [7][8] - 美国股市在2008年的转折点是政府注资金融机构，例如2008年10月9日美国财政部宣布购买众多银行股权 [8][12] 理解中国资本市场的三个维度 - 宏观维度挑战包括通缩、人口老龄化、房地产总量过剩以及制造业产能过剩 [14] - 科技维度挑战包括创新从量变到质变、能否走出内卷以及G2格局 [14] - 公司治理与质量维度挑战包括回报股东意愿和内雷增长乏力 [14] 重阳投资的“S4”产品模式特点 - 投资理念完全一致，而普通FoF的投资理念存在差异 [19] - 投资策略由“投决会”统一指引，而普通FoF的策略各不相同 [19] - 基金经理之间紧密合作并充分透明地共享信息，甚至允许“抄作业”，而普通FoF的基金经理之间是“背靠背”关系且信息属于商业机密 [19]