市场整体表现 - 12月首个交易日港A股市场开门红，沪指盘中重返3900点[1] - 有色金属和贵金属板块成为市场领涨板块[1] - 现货黄金价格一度突破4250美元/盎司，现货白银盘中涨至57.88美元/盎司创历史新高[3] - A股贵金属板块自上周起已连涨一周，年内累计涨幅近76%[8] 板块个股表现 - A股市场亚太科技、罗平锌电、白银有色涨停，闽发铝业涨超9%，江西铜业大涨超7%，洛阳钼业、紫金矿业涨超5%[4] - 港股市场江西铜业股份、中国大冶有色金属涨超7%，洛阳钼业、俄铝涨超4%[5] - 贵金属板块在10月中旬达到本轮高点后震荡下挫，近期重启升势[7] 美联储政策预期 - 美联储降息预期大幅升温，12月降息25个基点的概率从50%升至87.4%[12][17] - 市场预期明年降息次数增加，瑞穗等机构预测明年5月可能出现单次50bp的激进降息[15] - 特朗普透露美联储新主席人选可能更换，哈赛特获提名概率达72%，其主张立刻大幅降息[13] - 若哈赛特上任，市场押注明年6月前至少多降25bp，全年累计降息幅度达75bp[15] 黄金价格驱动因素 - 降息预期推动美元与利率下行，进而带动金属价格上涨[16] - 中信建投认为美联储下半年降息将带动名义利率及实际利率下降，为黄金上涨注入新动力[18] - 市场对黄金后市看法出现分歧，部分投资大佬持谨慎态度[19][20]