价格表现 - 2025年12月1日亚洲交易时段现货白银价格首次突破每盎司57美元创下历史新高报57.06美元/盎司 [1] - 沪银期货主力连续合约突破13000元/千克大关最高升至13520元/千克创上市以来新高 [1] - 沪银2602合约当日开盘12720元最高13520元结算13101元较前结算价12543元上涨725元涨幅5.86% [2] - 今年以来国际银价累计涨幅已超90%大幅跑赢黄金成为年内表现最强势的贵金属品种 [2] 上涨驱动因素 - 美联储12月降息预期升温至80%市场预计降息25个基点概率为87.4%为贵金属提供有力支撑 [3] - 美元指数走弱加剧白银上涨趋势 [3] - 芝商所交易系统因技术问题暂停加剧了市场波动性 [3] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位而光伏电动汽车等工业领域需求持续增长加剧现货市场紧张 [4] - 矿产供应增长有限新能源电子等领域对白银需求保持旺盛 [4] 市场观点与估值 - 目前黄金与白银价格比约为75:1显著高于过去二十年约60:1的平均水平表明白银在贵金属板块中相对被低估 [4] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [4]