市场资金流向特征 - 资金显著从宽基ETF流向行业主题（窄基）ETF，今年以来净流入超百亿元的19只ETF中，仅1只为宽基（沪深300ETF），其余18只均为窄基ETF [2] - 以指数为统计口径，全市场20个指数（纳斯达克除外）的ETF基金出现净流入超100亿元，宽基指数仅沪深300和中证1000上榜 [7] - 资金净流出榜单中，前十名有八只为宽基指数，如中证A500净流出964.27亿元，科创50净流出679.72亿元，创业板指净流出419.82亿元 [8][9] 主要资金流入板块 - 港股相关板块是资金流入重点，恒生科技指数ETF净流入规模达954.38亿元，港股通互联网指数ETF净流入701.66亿元 [7] - 证券板块受到青睐，证券公司指数ETF净流入649.87亿元，证券ETF和券商ETF分别净流入325.59亿元和165.44亿元 [4][5] - 创新药与机器人板块资金流入显著，港股通创新药指数ETF净流入356.39亿元，机器人指数ETF净流入330.82亿元 [7] 投资者行为模式转变 - 投资者出现低位埋伏、高位止盈的特征，恒生科技指数资金在三季度尤其是11月下跌期间加仓超200亿元进行埋伏 [18] - 部分板块存在追高行为，机器人ETF资金在2月和9月两个高点流入最多，创新药ETF资金主要在4月后流入，而回调从9月开始 [15][17] - 宽基ETF的净流出被解读为解套后离场，例如科创50指数资金在2023年下半年加速下跌期间持续补仓，而在今年以来的快速上涨期间完成退出 [12][14] 市场风格与预期 - 市场交易行为体现出强烈的进攻性，资金拥抱行业主题ETF而非分散的宽基ETF，表明风险偏好提升 [1] - 对港股市场存在补涨预期，资金大幅流入港股互联网、科技等板块，反映出“A股能涨，港股没有理由不涨”的市场情绪 [20] - 白酒等传统行业亦获资金关注，酒ETF今年以来净流入100.61亿元，显示资金挖掘范围广泛 [5]