价格目标与评级调整 - 美银证券将博通的目标价从400美元上调至460美元，并维持买入评级 [1] TPU市场分析与预测 - 谷歌最新发布的Gemini 3完全基于TPU训练，美银证券分析了其最新TPUv7与英伟达Blackwell Ultra架构的竞争格局 [1] - TPU的采用率上升对核心设计合作伙伴博通构成显著利好 [2] - 预计TPU平均售价将从目前的5000-6000美元上升到2026年的12000-15000美元 [2] - 预计TPU单位出货量将从2025年的约200万部增长至2026年的300万部或更多，根据谷歌内部运营及Anthropic或Meta的需求，上行空间可能达到360-380万部 [2] 估值与盈利预测 - 估值基础提高至2027年预期市盈率的33倍，仍处于11-40倍的历史区间内 [3] - 由于计算/ASIC产品组合增加，对博通的利润率假设略有下调，但每股收益预测基本保持不变 [3]