公司业绩与财务表现 - 公司上调2025年全年收入增长预期至35%，显著高于年初25%的预测 [2][4] - 2025年第三季度收入同比增长38.4%，达到26.3亿元人民币（3.72亿美元），前三季度收入增长35.5% [10] - 第三季度净利润同比增长24.6%，达到4.74亿元人民币，利润增速低于收入增速主要受非经营性因素（如税费增加）影响 [15] - 公司宣布派发年内第二次股息，使得全年股息总额略高于1亿美元 [15] 零售业务增长 - 零售业务是公司收入增长的主要引擎，第三季度收入同比猛增76.4%，达到8.463亿元人民币，而去年同期为4.797亿元人民币 [11] - 零售业务收入在第三季度占总收入近三分之一，而一年前占比约为四分之一 [11] - 零售业务中，床品销售表现突出，其“深睡记忆绵枕”在上市后25天内商品交易总额达到1亿元人民币，已售出800万个 [12] - 前三季度零售业务收入增长75%，公司有信心该业务全年收入将增长“至少65%” [13] - 零售业务毛利率高达52.7%，远高于酒店业务37.3%的毛利率 [14] 酒店运营与扩张 - 公司第三季度每间可售房收入同比下降2.4%至371元人民币，但降幅较之前季度有所收窄 [6] - 公司旗下定位中高端但价格亲民的“亚朵轻居”品牌成为亮点，吸引了注重预算的旅客 [6] - 公司在第三季度新开152家酒店，截至9月底酒店总数达到1,948家 [9] - 新店开业速度正在加快，公司对实现2025年底运营2,119家酒店的目标充满信心，这意味着第四季度需新增171家 [9] 市场与行业环境 - 行业自第三季度以来呈现温和复苏态势，但复苏存在热点快速转换和地区不均衡的特点 [7] - 中国休闲旅游行业在2023年疫情后强劲反弹，但在去年因经济放缓而再次疲软 [8] - 在此背景下，公司及其部分同行通过积极开设新酒店来维持增长 [8] - 国庆长假期间公司酒店每间可售房收入有所上升，这将在第四季度财报中体现 [6] 资本市场反应与估值 - 业绩公布后，公司股价在上周五个交易日内上涨8.5% [5] - 追踪该公司的19位分析师均给予“买入”或“强烈买入”评级 [5] - 尽管公司股价今年已上涨45%，其远期市盈率仅为20倍，低于竞争对手华住集团35倍的市盈率 [16] - 华住集团核心中国业务第三季度每间可售房收入下降4.7%，但其庞大的海外酒店组合已开始改善，第三季度每间可售房收入增长6.1% [16]