IPO发行概况 - 于2025年12月2日至5日招股，拟全球发售3791.17万股，香港发售占10%，国际发售占90% [1] - 最高公开发售价为每股26.38港元，每手100股，入场费约2664港元，预期2025年12月10日上市 [1] - 基石投资者包括安科生物香港、DC Alpha SPC、国泰君安证券投资等3家机构，合计认购2.006亿港元，约占募集资金总额21.77% [2] 资本背景与估值 - 公司累计投资金额超过15亿元，投资方包括上海生物医药基金、宝山国投、Centerlab、方圆资本等产业及市场化基金 [1] - 在2024年7月和12月完成C轮和C+轮融资后，公司投后估值达到约48.7亿元，为首轮投后估值的23倍 [1] 业务定位与研发管线 - 公司为临床和商业化阶段生物技术公司，专注于抗体介导的自身免疫性疾病、大容量皮下注射、辅助生殖药物及现代工艺取代传统生化提取四大领域 [2] - 公司拥有7款临床阶段候选药物及7款选定临床前阶段候选药物 [2] - 核心产品包括KJ017、KJ103及SJ02 [2] 核心产品进展 - KJ017为一款重组透明质酸酶，用于大分子药物大容量皮下给药，已递交上市申请并处于上市审评阶段 [3] - KJ103为一款IgG降解酶，用于治疗多种自身免疫病，目前处于三期临床阶段 [3] - SJ02为国内首款获批上市的长效促卵泡激素，于今年8月获批上市，将治疗周期从每日注射缩短至每周一次 [3] 商业化合作 - 公司透明质酸酶技术已与荃信生物、尚健生物等十几家抗体药物企业达成技术服务与供应协议 [3] - 于2025年7月与安科生物订立独家销售代理协议，安科生物将作为独家CSO负责SJ02在大中华区的商业化 [3] 技术与行业趋势 - 大容量皮下注射技术能降低注射相关不良事件发生率，并将给药时长从30至180分钟大幅缩减至2至5分钟 [3] - 全球龙头Halozyme的技术已应用于强生、罗氏、BMS、Argenx的多款重磅抗体药物 [4] - 行业趋势显示越来越多肿瘤药开始开发皮下注射版替代，如默沙东Keytruda在国内递交皮下版申请，第一三共DS-8201启动皮下版临床试验 [4] 公司发展前景 - 公司有望成为中国版"Halozyme"，通过技术合作助力国内抗体新药实现皮下给药升级 [4]