智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，地产房企销售虽未摆脱下行趋势，但较2024年实现降速收 窄，头部房企得益于持续新货补充、集中度优势或继续放大。展望2026年，板块或仍受到基本面弱、长 期增长叙事缺乏等掣肘，但其低估值、低持仓的避险属性及高政策敏感度博弈的特征仍存。伴随基本面 悲观预期的继续修正，板块或具备较高的安全边际和修复空间，对板块结构性交易机会持乐观态度。 房价下行带来的居民的财富体感收缩，叠加较为波动的未来收入预期，或是造成居民端防御性心态于 2025年延续的主要原因。租金回报率较房贷利率仍利差仍存或强化了需求侧观望情绪。"好房子"理念为 行业孕育了新的发展机遇，有望推动行业开发逻辑转变、竞争维度迁移及价值链重塑。 企业：分化加剧，优质房企抢占突围先机 房企销售虽未摆脱下行趋势，但较2024年实现降速收窄，头部房企得益于持续新货补充、集中度优势或 继续放大。美元债破冰、重组加速等迹象显示行业市场风险偏好逐步回升、融资环境由求生正走向复 苏。系统性拐点前，相当一批头部企业或凭借品牌、管理运营及土储结构等先发优势率先实现业绩反 弹。 估值：避险博弈并存，看好结构性机会 展望2026年，板块或仍受到 ...