公募基金市场整体规模与结构变化 - 截至2025年10月末，公募基金总规模达36.96万亿元，连续7个月刷新历史纪录，较9月末环比增加2182.7亿元 [2][3] - 2025年以来公募基金规模增长4.13万亿元，年内规模增幅超过12% [3] - 10月规模增量主要来自货币基金，单月增长3855.4亿元至15.1万亿元 [4] - 股票型基金份额达3.7万亿份，环比增长1.8%；混合型基金份额达2.9万亿份，环比下跌0.4% [4] 主动权益基金与指数化投资趋势分化 - 混合基金作为主动管理型权益基金代表，10月份额环比下跌0.4%，净值减少548.1亿元，继续遭遇赎回 [4][5] - 2025年以来，混合基金净值较年初增加7475亿元，但份额减少2336亿份，呈现“边涨边赎”趋势 [5] - 以ETF为核心的股票型基金份额逆势增长，10月末份额较年初增加3746亿份，净值增长1.5万亿元，指数化投资趋势持续强化 [2][6] ETF市场竞争格局与头部机构动态 - ETF赛道头部效应明显，规模前十管理人合计管理ETF规模达4.3万亿元，占全市场总规模的75%，但占比较年初下降4个百分点 [7] - 截至12月1日，华夏基金管理ETF规模9091.1亿元，易方达基金管理8408.3亿元，分别较年初增加约2509.4亿元和2389.9亿元，稳居行业前二 [8][9] - 易方达基金与华夏基金在管ETF规模差距缩窄，2024年易方达ETF申赎净流入2595.2亿元，华夏为1564.4亿元；2025年以来（截至12月1日）两家净流入分别为882亿元和990亿元，竞争呈你追我赶态势 [9] ETF管理费率成为竞争关键 - 管理费高低成为投资者核心关切指标之一，当前ETF主流管理费率仍是0.5% [2] - 市场存续1396只ETF，管理费率在0.15%至1%之间，其中0.5%费率占比达63%，0.15%最低费率占比27% [11] - 以中证红利低波ETF为例，最高管理费率0.5%与最低0.15%相差0.35个百分点，按指数约4%分红率计算，投资者分红收益可能相差近10% [10] 头部公募机构费率策略差异 - 在ETF管理规模Top10机构中，易方达基金旗下最低管理费率（0.15%）ETF产品数占比最高，达54.9% [2][12] - 华夏基金最低管理费率ETF占比为24.8%，华宝基金占比最低，仅5% [2][12][13] - 南方基金（38.6%）和博时基金（35%）最低管理费率ETF占比也超过30% [12][13]