文章核心观点 - 红利低波策略因其高股息和低波动的特性，与追求长期稳健增值、注重风险控制的养老投资目标高度契合，成为个人养老金账户指数基金Y份额的理想配置方向 [1][2][8] 养老投资的本质与目标 - 养老投资是一个长达十年甚至二三十年的积累过程，核心目标不在于博取短期高收益，而在于控制风险与波动，通过配置长期收益可观的资产来抵御通胀风险，追求资产的稳健增值 [2] - 高弹性、高波动品种不适合作为养老金主流配置方向，养老资金更强调风险控制和长期增值 [2] 红利低波策略的定义与构成 - 策略结合了红利因子和低波动因子，红利因子以股息率为筛选标准，选出分红高、估值低、基本面优良的股票，具有攻守兼备的特点 [3] - 低波动因子提供寻找Alpha收益的独特视角，能在市场下跌时凭借较强防御性降低波动和回撤风险 [3] - 相比单纯的红利策略，红利低波策略能更好地控制指数波动 [3] 红利低波策略与养老投资的契合点 - 低波动因子能筛选出基本面更优质的价值型标的，在市场震荡期间防守属性突出，匹配养老投资对长期收益稳定性的追求 [4] - 高股息分红水平在长周期养老投资中能聚沙成塔，成为增厚组合收益的重要来源 [5] - 在当前低利率环境下，10年期国债收益率低于1.85%，国有大行1年期利率跌破1%，活期存款接近零利率，而红利低波指数股息率达4.25%，恒生港股通高股息低波动指数股息率达5.99%，显著优势吸引养老资金涌入 [5] 策略的历史表现与适应性 - 在市场震荡下行阶段（2021-2024年），计入股息分红的红利低波（全）指数连续4年取得正涨幅，持续跑赢中证全指全收益和万得偏股混合型基金指数，显示其面对风险事件冲击的较强韧性 [7] - 自基日（2005年12月30日）以来，红利低波（全）指数累计涨幅达2289.62%，年化涨幅达17.94%，大幅跑赢同期中证全指全收益和万得偏股混合型基金指数，长期持有体验出色 [7] - 策略攻守兼备，不仅是下行市场的防御手段，更是帮助养老投资稳扎稳打、穿越行情周期的底仓型资产 [8]