市场表现与资金流向 - 12月2日A股三大指数低开低走，券商ETF(159842)盘初跌0.62%，成交额超2300万元，溢折率0.14%，盘初频现溢价交易[1] - 券商ETF成分股中国联民生、中信建投股价上涨，东北证券、广发证券、长江证券、首创证券等跌幅居前[1] - 券商ETF(159842)近20个交易日有14日获资金净流入，累计“吸金”超5亿元[1] 行业动态与业务趋势 - 在政策引导和产业整合需求驱动下，A股并购重组市场正以惊人速度扩容，券商投行业务格局随之生变[1] - 并购重组已从券商投行业务的“可选项”变为“优选项”甚至“必选项”，既能为投行业务收入添增量，也可能为其他业务添动能[1] - 我国并购重组市场规模有望稳步扩大，券商投行需在估值定价、风险识别等方面持续发力以强化市场竞争力[1] 机构观点与市场展望 - 国泰海通证券认为中国资本市场处于大发展周期，股指向上还有很大空间，12-2月将迎来政策、流动性、基本面的共振期[2] - 国泰海通证券看好大金融板块，认为资本市场改革纵深有望重振风偏，12月风格或攻守易势，推荐券商/保险[2] - 中原证券展望2026年，认为证券行业较高的经营景气度有望延续，券商板块平均估值持续走低的空间相对有限[2] - 中原证券预计2025年最后一个交易月券商板块将在相对低位构建震荡区间蓄势整理，为来年酝酿新投资机会[2] - 中原证券指出，如果券商板块估值进一步下移至1.30倍上方，仍是再度布局的良机[2]