港股市场表现 - 12月2日港股恒生指数与恒生科技指数早盘集体上涨 [1] - 截至发稿，跟踪中证港股通消费主题指数的港股消费ETF（159735）上涨0.6% [1] - 指数成分股中，快手-W上涨超过4%，比亚迪股份、阿里巴巴-W、恒安国际、美的集团等涨幅领先 [1] 消费行业环境与特征 - 当前消费环境呈现“政策支持增强、需求温和回升、结构亮点突出”的组合特征 [1] - 2025年新旧消费延续分化表现，“人货场”变革与科技进步正推动消费行业快速迭代创新与结构性成长机会 [1] - 潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道涌现一批优秀龙头 [1] 投资关注方向与展望 - 应围绕景气度明确、商业模式成熟且具备长期扩展能力的细分方向展开 [1] - 关注在品牌心智、供应链效率与渠道能力上具备比较优势的企业 [1] - 展望2026年，促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势 [1] - 行业预计延续景气分化，龙头凭借领先与创新优势以及整合能力实现持续成长 [1]