板块表现与市场情绪 - 中国互联网板块成为年内表现最佳板块，累计回报率达36.5% [1] - 同期韩国首尔综合指数累计上升64%，恒生指数累计上升29%，日经指数累计上升26%，标普500累计上升15.8%，印度Nifty 50指数累计上升10.4% [1] - 中国、日本和美国市场出现避险情绪，主要原因为年底获利了结和投资组合再平衡 [1] 估值与竞争前景 - 尽管存在AI估值是否过高的争论，中国互联网公司估值预计将继续相对全球同行处于折让状态，原因包括地缘政治风险和AI供应链问题 [1] - 随着AI采用速度加快，预计到2026年中国AI参与者的竞争将显著加剧 [1] - 竞争领域将涵盖AI云基础设施、聊天机器人以及各种应用场景 [1] 投资首选标的 - 花旗2026年上半年核心AI概念股首选为腾讯和阿里巴巴 [1] - 盈利增长稳健及抗周期的首选为携程和网易 [1] - 跨境业务曝光度高的首选为极兔速递 [1] - 游戏及AI应用潜力股首选为世纪华通 [1]