公司股价表现与市场预期 - 微软股价在2025年迄今上涨约16% [1] - 股价上涨反映了市场对其在人工智能领域角色和云服务提供商领导地位的乐观情绪 [1] - 当前股价市盈率约为35倍 表明市场可能已很大程度上消化了其增长预期 [11] 2026财年第一季度财务表现 - 营收同比增长18%至777亿美元 每股收益增长23%至4.13美元 [4] - 云业务营收达491亿美元 同比增长26% [4] - 其中Azure及其他云服务营收同比增长40% [4] - 自由现金流同比增长33%至257亿美元 运营现金流达451亿美元 [9] 人工智能与云业务增长势头 - 2025财年云业务营收增长23% Azure营收增长34% 最新季度增长明显加速 [5] - 商业订单同比增长112% 商业剩余履约义务增长51%至3920亿美元 主要受AI算力需求驱动 [7] - 产品线中AI功能深度集成 约9亿月活跃用户使用AI功能 Copilot助手用户超1.5亿 [6] 资本开支与股东回报 - 2026财年第一季度资本支出达349亿美元 主要用于GPU、CPU和数据中心以支持AI工作负载 [9] - 同期通过股息和回购向股东返还107亿美元 [10] - 2025财年总计返还股东约430亿美元 其中股息247亿美元 回购184亿美元 [10]