多晶硅市场现状与价格走势 - 自11月下旬以来，多晶硅期货价格重心上移，主力合约期价逼近60000元/吨大关，预计后期在“强预期”与“弱现实”博弈下以宽幅震荡为主 [1][6] - 11月国内多晶硅产量为11.46万吨，同比增长2.69%，但环比下降14.48%，供应收缩主要因四川、云南等地枯水期电力成本上升及自律性减产，以及包头部分企业复产不及预期 [1] - 截至11月28日，多晶硅(N型致密料)市场均价为50元/千克，即期制造成本为40.27元/千克，即期单公斤净利润约为9.73元 [1] 产业链供应与库存情况 - 供应端显著收缩，但下游采买谨慎导致市场成交偏弱，国内持续累库，截至11月27日，国内多晶硅厂家库存攀升至28.1万吨，周环比增长3.69% [1] - 11月国内硅片产量为54.37GW，环比下滑10.35%，企业因应对供需失衡而主动减产，但库存持续累积，截至11月27日国内硅片库存攀升至19.5GW，周环比增加4.17% [2] - 11月样本内全球与国内电池片产量分别环比下降6.1%和6.2%，国内光伏电池厂库存截至11月24日为12.04GW，周环比大增18.02% [3] - 11月国内光伏组件产量环比下降2.43%，截至11月24日国内组件周度成品库存为30.2GW，较前一周微降0.1GW [4] 产业链各环节价格与盈利 - 硅片环节价格承压，11月各尺寸硅片均价已跌破现金成本，N型210R价格压力突出，截至11月28日，光伏硅片(N型210R)市场均价为1.255元/片，即期生产成本为1.601元/片，即期净利润为-0.346元/片 [2] - 电池片环节价格持续承压，截至11月28日，光伏电池片(N型210R)市场均价为0.278元/瓦，即期生产成本为0.331元/瓦，即期单瓦净利为-0.053元 [3] - 组件环节价格承压，截至11月28日，光伏组件(N型585W)市场均价为0.68元/瓦，即期生产成本为0.715元/瓦，即期单瓦净利润为-0.035元 [4] 行业需求与装机情况 - 需求全链条走弱，海外需求萎缩、外协代工订单减少，国内组件企业为清库存而减产并大幅削减外采电池片订单，印度等海外市场因政策与圣诞假期临近导致需求退坡 [2][3] - 组件环节内外需双弱，国内终端装机需求不及预期且组件涨价抑制采购意愿，海外步入传统淡季且出口退税政策提振有限 [4] - 1—10月国内光伏新增装机252.87GW，同比增长39.48%，其中10月新增装机12.6GW，同比下降38.3%，环比增长30.4%，延续9月以来的回暖态势，行业正从8月的近3年低点逐步复苏 [5] 行业政策与自律动向 - 三季度以来行业多次召开高层研讨会，聚焦非理性竞争、低价中标及知识产权纠纷等问题，倡导形成“质量优先、技术驱动”共识，推动招投标机制摒弃“唯最低价中标” [5] - 政策端释放“反内卷”信号，市场对通过行业联合收储与产能调控改善供需的预期升温，为多晶硅价格构筑底部支撑 [6] - 预计2025年国内光伏新增装机将逐步回落至理性区间，后期市场核心走向取决于《多晶硅行业自律公约》的实际执行力度，以及供给收缩与需求萎缩之间的节奏博弈 [5][6]