白银价格表现与市场动态 - 伦敦现货白银价格于北京时间12月2日凌晨首次突破58美元/盎司，盘中最大涨幅超4% [1][2] - 现货白银年内累计涨幅已超100%，成为本年度贵金属“领涨王” [1][2] 价格上涨的核心驱动因素 - 美联储货币政策转向是此轮贵金属定价的关键变量，据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率升至87.6% [1][2] - 纽约COMEX白银期货进入交割期，市场预期白银供应趋紧，为价格上涨提供支撑 [1][2] - 白银走强源于金价上涨大背景下其相对低估值的修复行情，也源于其期货保证金低、投机性强的特性所带来的高价格弹性 [1][4] 市场预期与官员观点 - 美联储官员近期的鸽派言论强化了降息预期，包括理事米兰、沃勒的支持表态，以及纽约联储主席威廉姆斯关于“近期”可能降息的言论 [1][3] - 现任美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，其继任者将对美联储后续数年的货币政策倾向产生显著影响 [1][3] 市场结构与库存状况 - 截至12月1日下午，纽约COMEX白银期货12合约持仓量为2907手，折合白银现货452吨 [1][5] - 截至11月28日，纽约COMEX白银的总库存为14207.2吨，远高于近月合约持仓水平，短期内外盘市场难言“交割困难” [1][5] - 白银库存趋紧推动伦敦白银同业拆借和租赁利率维持在11月以来的高位，截至12月1日，伦敦银一月期现货租赁利率为6.38%，远低于10月初约40%的区间高点 [1][6] 短期市场情绪与操作 - 白银受供应担忧加剧、感恩节假期市场流动性差以及芝商所交易系统宕机影响，投机情绪被放大，推动银价大幅走高 [1][5] - 在库存紧张情况下，多头资金通过大量增持ETF推高银价，其上方有望触及60美元 [1][5] - 价格短期急涨使交易拥挤风险上升，投资者在摸高过程中需控制仓位，积累一定浮盈后建议适当锁仓 [1][6] 未来展望 - 短期内贵金属价格料将维持偏强运行，但需密切留意12月纽约COMEX白银期货的交割情况 [1][6] - 展望明年，由于黄金上涨的逻辑尚无变化，白银还是有望延续强势，但价格波动通常会比黄金更剧烈 [1][6]