高层会议如何定调明年经济政策？对国内而言，12月中旬前后即将召开的政治局会议和经济工作会议无 疑是重中之重，对于2026年经济工作如何开展，经济增长目标如何设定，货币和财政政策如何发力，产 业政策如何接续等问题的定调，都将成为金融市场关注的焦点。我们认为，在十五五规划纲要的指引 下，2026年延续5%左右增速目标的概率较高，但考虑到目前有所加大的经济下行压力和上半年偏高的 基数，明年货币和财政政策的力度、节奏和抓手尤为关键。关注2026年赤字率预期，货币政策是否靠前 发力，以及"两重两新"到期后的促消费接续政策。 美联储是否如期降息？新任美联储主席花落谁家？随着四季度以来美联储降息预期有所降温，处于高位 的全球风险资产波动明显加剧，叠加政府关门等因素拖累下美国宏观数据出现走弱迹象，近期美联储官 员对12月可能降息的表态明显增多，推升12月降息预期，带动全球风险资产有所回暖。随着12月会期的 临近，美联储能否如期降息就成为了近期风险偏好回升能否延续的关键。除此之外，特朗普表示圣诞前 后就将确定下一任美联储主席人选，这对于未来美联储货币政策方向和独立性的影响，可能比单次会议 的利率决议更为关键，对市场的潜在扰动也 ...