政策层面强力促消费 - 国家层面连续释放强力促消费信号，支持方式与内涵显著升级，从直接补贴需求转向优化供给结构 [1] - 财政部、商务部推出消费新业态、新模式、新场景城市试点，中央财政提供约170亿元补助，鼓励打造首发经济、多元消费场景及IP跨界等新生态 [1] - 扩大免签、优化离境退税等政策助力下，“中国游”、“中国购”热度不减，1-9月离境退税销售额同比翻倍 [1] - 商务部明确将继续深化国际消费中心城市建设，丰富优质供给与消费场景 [1] 市场层面显现积极信号 - 海南离岛免税新政首周销售额同比增长35%，显示高端消费需求强劲 [2] - 自2025年第三季度起，中国及亚太市场复苏正从头部向更广范围扩散 [2] - 目前多数可选消费子板块的2025年预期市盈率低于过去五年平均水平，板块整体估值处于历史相对低位，“需求回暖”与“低估值”并存，中长期配置价值凸显 [2] 港股消费板块及ETF表现 - 12月2日午盘，港股消费板块窄幅震荡，港股消费ETF（513230）现小幅微涨 [1] - 持仓股中，巨子生物、波司登、中国旺旺、百威亚太等涨幅居前，小鹏汽车-W、美团-W、同程旅行、中国儒意等跌幅靠前 [1] - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，一键打包互联网电商龙头与新消费 [2] - 成分股近乎囊括港股消费的各个领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费龙头，又包含腾讯、快手、阿里巴巴、美团等互联网电商龙头，科技与消费属性突出 [2]