公司退市与处罚 - A股医美概念龙头*ST苏吴（江苏吴中）被上海证券交易所强制终止上市，将于2025年12月9日进入退市整理期，预计最后交易日期为12月29日 [3] - 强制退市核心原因为触及重大违法强制退市情形，公司2020年至2023年年度报告存在虚假记载 [3] - 停牌前（11月25日）公司股票连续五个交易日涨停，收报1.24元/股，总市值8.81亿元，但与去年同时期相比，股价和市值已缩水近九成 [3] - 公司年内股价从年初的9元多一度跌至不足1元，年内跌幅一度超过90% [2] 财务造假详情 - 公司通过子公司与关联公司开展无商业实质的贸易业务虚增业绩 [6] - 2020年至2023年分别虚增营业收入4.95亿元、4.69亿元、4.31亿元、3.77亿元，占当期披露营业收入的26.46%、26.39%、21.26%、16.82% [6] - 同期分别虚增利润总额1458.27万元、2027.12万元、1992.42万元、2121.94万元，占当期披露利润总额的2.89%、51.65%、26.42%、29.81% [6] 其他违规行为 - 隐瞒实际控制人变更：2018年2月控股股东股权变更后，钱群山成为新实际控制人，但公司2018年至2023年年报均披露钱群英为实际控制人 [5] - 违规占用资金：2020年至2023年末，关联方非经营性占用资金余额分别为1.27亿元、13.93亿元、15.43亿元、16.93亿元，占当期披露净资产的比例分别为6.88%、74.20%、84.60%、96.09% [7] 监管处罚 - 证监会责令公司改正，给予警告，并处以1000万元罚款 [7] - 对实际控制人钱群山给予警告，并处以1500万元罚款，同时采取10年证券市场禁入措施 [7] - 对钱群英等相关责任人分别给予警告并处100万元至200万元不等的罚款 [7] - 上交所对江苏吴中及钱群山、钱群英等责任人员予以公开谴责，并公开认定钱群山10年内不适合担任上市公司董监高，且3年内不接受其及控制的其他发行人的发行上市申请 [7] 核心业务危机 - 公司旗下孙公司达透医疗拥有韩国“童颜针”AestheFill（艾塑菲）在中国大陆的独家销售代理权，该产品于2024年1月获批，4月开启销售 [8] - 凭借该产品，公司2024年归母净利润7048.35万元，同比大幅增长197.97%，成功扭亏 [8] - 2025年一季度，艾塑菲销售收入占公司营收比例升至35.55%，贡献毛利9243.51万元，占公司总毛利比例高达45.77% [8] - 2025年3月，爱美客披露拟收购产品方Regen控股权，并于6月30日完成董事会改选取得控制权 [9] - 随后Regen于7月下旬向江苏吴中发送《解约函》，要求撤销达透医疗的独家经销商授权 [9] - 江苏吴中提起仲裁，初步索赔损失16亿元，9月12日仲裁院作出决定书，要求Regen在裁决前不得自行销售、不得否认达透医疗独家身份、需按约定供货 [9] - 但公司2025年中期报告表示无法正常继续销售AestheFill，直接影响三季度业绩 [10] - 2025年第三季度，公司营业收入下滑63.93%至1.48亿元，归母净利润下滑308.72%至亏损0.43亿元 [10] 行业背景与影响 - 2025年以来已有多家A股上市药企退市，例如普利制药因2021年、2022年年度报告存在虚假记载（两年虚假记载利润总额合计6.69亿元，占同期披露利润总额合计的73.83%）已于2025年5月22日被摘牌 [4] - 有券商分析师指出，信息披露是资本市场的生命线，企业上市的核心前提是扎实的合规功底与真实的经营业绩 [4] - 业内分析指出，该事件暴露了医美行业代理模式的合作风险，代理商可能因品牌控制权变更等不确定性产生“不安全感”，进而收缩营销投入，影响产品市场渗透与业绩表现 [11]