集运指数（欧线）期货市场行情反转 - 11月28日，国内商品期货市场集运指数（欧线）主力合约上演逆转行情，当日涨幅超过6%，位居涨幅榜第一，而前一交易日该合约曾暴跌近8% [1] - 具体而言，集运欧线主力合约EC2602在周二暴跌近8%后收于1453.5点，次日开盘后强势反弹，盘中涨幅一度扩大至7%，最终报收1475.8点，基本收复前两个交易日的跌幅 [4] - 此次反弹伴随着明显的减仓操作，仅近月主力2601合约单日减仓就超过2800手，分析认为这是市场对前期过度悲观情绪的修复 [4] 集装箱航运市场格局与供需现状 - 全球集装箱航运市场格局发生深刻变革，今年2月，马士基与MSC结束联盟关系，马士基转而与赫伯罗特组建“双子星”联盟，班轮市场形成新的“3+1”联盟格局 [6][7] - 全球集装箱船运力持续过剩，总运力历史上首次突破3300万TEU，预计今年船队运力增长约6.5%，而集装箱贸易增长预计仅为3.5%至4%，供需失衡加剧 [7][15] - 全球贸易失衡问题突出，以北美为例，其进口集装箱数量约为出口的四倍，失衡比率从疫情前的40-50%攀升至约60%，导致空箱调运成本与运营复杂性上升 [9] 红海危机对航运市场的影响 - 红海航线局势是影响欧线运价的关键变数，7月份胡塞武装袭击事件增加，导致红海危机重燃，地缘政治风险显著上升 [10] - 危机迫使船只绕行好望角，导致航程延长、燃油成本上涨及船期压力增大，尽管有消息称马士基计划12月恢复部分船只通行苏伊士运河，但业内态度谨慎 [12] - 随着中东冲突升级，有预测认为红海绕航措施可能持续至明年年中，这种持续的不确定性成为悬在市场之上的主要风险 [12] 市场短期与长期前景分析 - 短期来看，市场存在反弹修复空间，货量已呈现季节性回暖迹象，12月下旬至1月上旬航运公司可能再次宣布涨价，且春节偏晚可能导致旺季出货后移，支撑期货价格修复 [15] - 但年末市场呈现“旺季不旺”特征，原因包括春节时间较晚导致的发运后滞，以及全球贸易需求整体疲软 [13] - 长期前景不容乐观，权威机构预测集运业利润今年将同比骤降45%，明年跌幅进一步扩大至61%，若红海航线在明年下半年恢复正常，上海至欧洲基本港即期运价可能回落至1500-2000美元/大柜的区间 [15]