白银市场行情与驱动因素 - 12月2日当周，银价跃升至每盎司58美元以上，创下历史新高[1][5] - 价格上涨的核心驱动因素是库存持续收缩、投资需求走强以及供应端的不确定性，而非周末CME Group的10小时系统中断事件，该事件被视作短期噪音[1][5] - 现货市场结构日益紧张，上海期货交易所库存降至近十年来最低水平，伦敦市场也因交割需求激增而一度趋紧[1][5] 白银供需基本面分析 - 12月交割的COMEX白银合约出现较高的实物交割意愿，分析师认为交割占比“具有意义”，若小部分合约要求实物交割，市场可能面临严重压力[2][6] - 需求端：工业用途在太阳能、电力电子与能源技术领域持续扩张，同时投资需求是关键力量，白银ETF自年末开始重新出现净流入，扭转了2024年大部分时间的流出趋势，全球持仓规模逐步回到近年高位[2][6] - 供应端：全球矿产供应增长有限，部分大型矿商产出同比下降，回收量也未因价格上涨而显著增加，形成潜在的供需缺口[2][6] - 白银市场库存缓冲有限，价格对变化极为敏感，这种不对称的供需格局若持续，将为未来价格冲击埋下伏笔[2][6] 行业专家观点与价格展望 - Online Blockchain PLC CEO Clem Chambers认为当前涨势只是“热身”，未来银价仍有显著上行空间，目标设在95美元[1][5] - Chambers进一步指出，当前涨势是长期行情的开端，是“序章”而非“尾声”[3][7] - 面对2026年的投资布局，Chambers更偏好铜、铂金和原油等资产，铜受益于全球电气化与数据中心扩张，铂金则因供应高度集中而易受供应冲击影响[3][7] 其他资产类别表现 - 加密资产方面，比特币跌破8.6万美元，自11月中旬以来持续回调，市场流动性正在撤离，“加密寒冬”正在成形[3][7] - 与比特币高度相关的公司Strategy Inc.公布巨额现金储备以维持财务义务，显示出加密企业正承受压力，这反映了流动性退潮时高杠杆、高波动资产易受冲击[3][7] - 随着市场等待美联储12月会议决策，流动性与稀缺性的分野正在扩大，依赖资金推动的资产（如比特币）出现降温，而具备实物稀缺属性的品种（如白银）吸引更多关注[3][7] - 白银的重新定价过程仍在早期阶段，未来市场波动与结构性行情可能进一步强化[3][7]