2025财年第四季度及全年业绩核心摘要 - TRX Gold公司报告了截至2025年8月31日的第四季度及2025财年业绩，核心观点是公司创纪录的业绩为下一阶段的增长奠定了基础 [1] 创纪录的财务与运营表现 - 第四季度业绩：公司实现了创纪录的6,404盎司黄金产量和6,977盎司黄金销量，平均实现金价为每盎司3,363美元，实现收入2,350万美元，毛利润1,260万美元（利润率54%），调整后EBITDA为1,270万美元（利润率54%）[2] - 全年业绩：2025财年，公司生产了18,935盎司黄金，销售了19,213盎司黄金，全年平均实现金价为创纪录的每盎司3,033美元，实现创纪录的收入5,761万美元，毛利润2,390万美元，净利润660万美元，经营现金流1,630万美元，调整后EBITDA为2,200万美元 [3] - 持续增长势头：2026财年第一季度，公司再次创下约6,550盎司的季度产量纪录，并以更高的金价售出 [2] - 高品位矿石提升产量：在2025财年上半年完成预定的剥离工作后，公司开始开采高品位矿块，使2025年第四季度及2026财年的产量受益 公司在2025年8月底实现了806盎司的创纪录单次浇铸，随后在2025年9月和11月分别实现了1,018盎司和1,105盎司的后续纪录 [3][4] 财务状况显著改善 - 营运资本转正：公司正利用内部产生的现金流进行资本重组，2025年第四季度营运资本转为正值，并预计在2026年第二季度从营运资本角度完全实现资本重组 [2] - 流动性增强：公司流动比率从2025年5月31日的0.8改善至2025年8月31日的约1.3，并全额偿还了约300万美元的短期借款，可完全使用其流动性额度 [3] - 库存增加：公司持续投资于矿山原矿堆存，其包含的黄金量从2025年5月31日的约9,275盎司增长至目前的超过20,000盎司 [3] 项目扩张与增长潜力 - Buckreef黄金项目PEA：2025财年完成的初步经济评估显示，在每盎司4,000美元的金价假设下，项目税前净现值（NPV5%）为19亿美元，税后为12亿美元 矿山寿命17.6年，年均黄金产量约62,000盎司 [2][21] - 超出PEA范围的增长计划：公司已开始执行比PEA中规划的规模更大的选矿厂扩建，包括一个处理硫化矿的3,000+吨/天回路和一个处理氧化矿及过渡矿的1,000吨/天回路 扩建后的工厂预计年均黄金产量将超过PEA中公布的62,000盎司，并计划在未来18-24个月内通过内部产生的现金流提供资金 [2][6] - 2026财年产量指引：Buckreef Gold的黄金产量预计在25,000至30,000盎司之间，较2025财年的18,935盎司有所增加 [6] 勘探取得重大进展 - 新发现高品位区域：公司在2025年第一季度宣布发现了一个有前景的新金矿化剪切带，命名为“Stamford Bridge Zone” 该区域可能成为连接现有运营的Buckreef Gold主矿区与东部斑岩带及Anfield区的潜在1公里“桥梁” [6] - 卓越的钻探结果：公司在Stamford Bridge区域获得了有史以来最好的钻探结果（以克x吨x米计），包括从130米深处见矿37米，金品位6.86克/吨（253.82克x吨x米），以及从64米深处见矿35.5米，金品位5.48克/吨（194.54克x吨x米） [6] - 加大勘探力度：公司计划在2026财年大幅增加勘探钻探，重点针对Stamford Bridge等高优先级区域，并已采购反循环钻机和金刚石钻机以降低每米钻探成本 [6][10] 其他战略举措 - 建立国内黄金销售：公司与坦桑尼亚银行签署协议，依法将至少20%的现场产出的黄金锭用于国内销售，国内销售的矿区使用费率可降至4.35%（出口销售为7.35%） [6] - 管理团队与董事会加强：2025财年，公司任命了拥有超过35年运营经验的Richard Boffey为首席运营官，并任命了在地下矿山开发方面经验丰富的John McVey为董事 [6] - 持续的冶金测试与优化：公司正在进行多项冶金测试工作，包括金赋存状态测试、浮选和精矿浸出优化测试以及半自磨和球磨回路设计，预计在2026财年第二季度完成 [6] - 2026财年资本支出计划：总资本支出（不包括废石剥离）预计在1,500万至2,000万美元之间，将重点用于旨在提高处理量和回收率的工厂升级扩建、尾矿库扩容、重型设备采购等 [10]