公司财务表现 - 2025年第三季度总营收实现约6.59亿元 [1] - 非公认会计准则经营亏损同比收窄16.3% [1] - 三季度小幅亏损属主动优化以清理低效环节的阶段性投入 [1] - 截至第三季度末现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资合计45.8亿元 [1] - 海通国际预测2025第四季度总收入为6.4亿元，2025财年总收入为27.5亿元 [2] 经营效率与前景 - 公司经营效率和质量持续提升 [1] - 已通过回购与降本增效措施夯实资本与盈利弹性 [1] - 对2025至2026年实现盈利与边际改善持积极态度 [1] - 2025财年市销率按1.2倍计算 [2] AI业务发展 - 知乎直答作为AI应用层重要产品，使用量和渗透率持续增长 [1] - 截至第三季度末渗透率已超过15%，接近去年同期水平的4倍 [1] - 知乎直答将在搜索、创作、消费和流通等多个场景进行升级 [1] - 生成式AI在问答扩展、个性化推荐及广告创意生成等场景的深度融合 [2] - AI有机会撬动平台内容供给与商业转化双端效率，带来新变现弹性 [2] 社区生态与竞争优势 - 公司拥有问答社区的独特卡位 [1] - 凭借高黏性、高信任度的专业讨论场域，持续吸纳高价值用户与品牌预算 [2] - 看好公司叠加大模型红利与充足现金的发展前景 [2]