行业政策与监管趋势 - 2026年原油进口配额提前批仅下发予恒力石化（300万吨）、荣盛石化（75万吨）、东方盛虹（50+万吨）三家头部民营大炼化企业，配额总计330万吨，而小型地炼企业新增配额几乎为零[1][7] - 工信部等七部门发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》，提出严控新增炼油产能，并合理确定乙烯、对二甲苯新增产能投放节奏[7] - 多项能耗限额强制性国家标准于2025年5月1日实施，对原油炼化、PX、PTA等进行能耗限额管制，旨在加速落后和小型化产能清退[4] - 江苏省发布化工产业结构调整目录征求意见稿，计划限制规模小、技术附加值低的装置，并立即淘汰技术落后、污染风险高的低效产能[7] 行业竞争格局变化 - 政策力量主导行业出清，以产业头部化为路径的反内卷模式显现，具备一体化装置与产业协同优势的先进产能获得支持[1][7] - 2025年第一批石油进口配额呈现小而散特征，除恒力（200万吨）、弘润（100万吨）外，11家地炼企业均分300余万吨；与此对比，2026年提前批配额集中度显著提升[6][7] - 行业整体呈现明确金字塔型特征，尾部地炼企业林立，有利于淘汰落后产能[7] - 工信部组织召开PTA及瓶级聚酯切片产业发展座谈会，要求主要民营上市企业提交产能、效益等数据及防范行业反内卷措施建议[3] 供需基本面与市场环境 - 自2022年以来，全球宏观经济环境低迷冲击需求，加之环保减碳措施和新材料替代，聚酯行业进入存量博弈阶段[3] - PX产能实现进口替代，但PTA产能从满足国内需求转为过剩[4] - 基础化工板块上市公司在建工程共计3504亿元（2025年上半年），同比下降10%；化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比下降5.2%（2025年前八个月），资本开支及产能投放周期接近尾声[8] - 全球地缘政治局势带来能源收储需求，降低炼化产业链成本压力；储能行业需求增长推动硫酸价格上升，利好拥有硫磺产能的头部企业[8] 主要企业动态与影响 - 恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等头部民营大炼化企业在2026年均有主要在建产能落地，并获得提前批进口配额支持[1] - 逸盛石化（恒逸石化旗下）、恒力石化、桐昆股份、新凤鸣、三房巷、东方盛虹等重要民营上市企业参与工信部座谈会[3] - 荣盛石化等硫磺产能头部企业因硫酸需求预期升温而股价大幅上涨[8]