国家战略导向与政策背景 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确要求编制宏观资产负债表，全面摸清存量资源资产底数，并完善并购、破产、置换等政策以盘活低效用地、闲置房产和存量基础设施[1] - 国务院办公厅于2022年5月发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，指出盘活存量资产对形成存量资产和新增投资良性循环、提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道具有重要意义[9] - 盘活存量资产是应对地方财政增收乏力、收支矛盾加剧、偿债压力加大的关键举措，旨在增强财政长期可持续性[1] 国有资产规模与盘活实践 - 截至2024年末，全国国有企业国有资本权益总额109.4万亿元，资产总额401.7万亿元，负债总额260.5万亿元；全国国有金融资本权益总额33.9万亿元，资产总额487.9万亿元；全国行政事业性国有资产总额68.2万亿元，净资产55.4万亿元[1] - 湖南省在“十四五”期间通过“用、售、租、股、融”方式累计盘活国有“三资”收入超3500亿元[4] - 安徽省将行政事业单位和国有企业的八类资产、五类资源、两类资金纳入清查和统筹盘活范围，并计划于2025年9-12月组织实施五个专项行动[2] 盘活模式与具体案例 - 湖北省提出“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”三项原则，并运用“能用则用、不用则售、不售则租、能融则融”四种方式[7] - 湖北宜都市将分散的276公里管网和污水处理厂所有权统一，评估确值约12亿元，授权城投公司经营，并吸引国开行授信融资5.5亿元[8] - 安徽省交控集团将高速公路资产注入上市公司，通过资产证券化盘活资产约48亿元；安徽省港航集团通过引入战略投资者盘活存量资产超6亿元[8] 对财政收入的影响 - 2024年全国一般公共预算收入21.97万亿元，同比增长1.3%，其中税收收入17.5万亿元同比下降3.4%，非税收入4.47万亿元同比增长25.4%[5] - 非税收入高增长主要源于地方依法依规加大国有资源资产盘活力度，国有资本经营收入和国有资源（资产）有偿使用收入增加较多[5] - 盘活存量资产成为带动非税收入增长的重要因素，有助于拓展地方财源[5] 资产证券化机遇与适用资产 - 适合证券化的国有资产核心特征为“收益稳定、权属清晰、运营规范”，主要包括基础设施类资产、公用事业类资产和权益类资产三大类[10] - 资产证券化是实现资产流动性与收益性双重提升的关键路径，工具包括REITs、ABS等[10] - 通过证券化可给更多市场主体带来投资机遇，但需防止“一刀切”，并确保杠杆率适度可控，防止对地方财政可持续运作造成冲击[11]