交易概述 - 天图投资拟出售其持有的优诺中国45.22%股权给昆山诺源睿源，现金对价约8.14亿元[2] - 其他卖方将出售约41.74%股权，对价约7.51亿元，交易总对价合计或将达到18亿元[2] - 买方昆山诺源睿源的最终实益拥有人为IDG资本合伙人牛奎光、李建光及王静波[4] 交易背景与动机 - 天图投资于2019年从通用磨坊手中收购优诺中国，此次出售为实现长期投资并增加流动性用于其他机会[3] - 天图投资预期录得亏损79.9万元，因对价8.14亿元低于股权账面值约8.15亿元[4] - 天图兴鹏基金处于退出期，出售事项有助于履行其有限合伙协议项下的退出义务[3] 优诺中国业务表现 - 优诺为全球第二大酸奶品牌，2013年进入中国大陆市场，以倒置杯包装和水果酸奶为特色[3] - 2023年收入约4.54亿元，2024年收入增至约8.1亿元，同比增长显著[5] - 2023年除税后净利润约839.4万元，2024年增至约9545.4万元，盈利大幅提升[5] - 截至2024年底经审核资产净值约9293.5万元，截至2025年6月底未经审核资产净值约1.52亿元[5] 行业协同与战略展望 - IDG资本收购优诺中国可与旗下投资生态（如瑞幸、喜茶）形成产业协同，助力品牌向华南、华北扩张[5] - 交易完成后IDG资本将保留原有管理团队，维持品牌竞争力并推动区域扩张与产品创新[6] - 现制饮品多元化趋势下，优诺品牌与连锁化、规模化效应可产生协同效应[5] 行业竞争环境 - 2017年起本土品牌快速崛起，外资品牌竞争乏力，2020年后行业进入全面内卷[6] - 新业态（现制类、自有品牌）冲击传统产品，渠道碎片化、个性化推动小众品牌崛起[6] - 近期国际品牌频现出售动作，如星巴克以40亿美元出售中国业务60%控股权予博裕资本[6]