核心观点 - 甲骨文公司股价近期大幅下跌，市场对其与OpenAI的巨额云基础设施交易带来的机遇与风险存在显著分歧 [1][2][3] 股价表现与市场关注 - 甲骨文股价在11月下跌超过20%，并在12月首个交易日进一步下滑，目前已跌至6月以来的最低水平，完全回吐了9月的涨幅 [1][3] - 股价已跌破200日移动均线，周一收于201.30美元附近 [10] - 市场高度关注其与ChatGPT创造者OpenAI的巨额云交易，这是近期多空辩论的焦点 [1] 重大交易与财务数据 - 在截至8月的季度，甲骨文的剩余履约义务暴增359%，达到4550亿美元 [2] - 该收入积压包括一份与OpenAI价值3000亿美元的云基础设施交易 [2] - OpenAI已承诺向微软、甲骨文、谷歌等公司投入超过1万亿美元的云支出 [6] 看多观点 - 德意志银行分析师Brad Zelnick维持“买入”评级，目标价375美元，认为即使不考虑OpenAI的贡献，公司的盈利和收入增长依然强劲 [4] - 该分析师认为，OpenAI的订单积压代表了坚实的投资回报业务，并按计划推进，验证了甲骨文在规模化部署AI云基础设施方面的领导地位，风险远被机遇所抵消 [5] - 其观点是，股价的风险回报“强烈偏向上涨”，回调为投资者提供了有吸引力的入场点 [7] 看空与风险观点 - CFRA分析师Angelo Zino将评级从“买入”下调至“中性”，因公司债务超过1000亿美元，且预计未来三个财年自由现金流将为负 [7] - 该分析师认为，公司面临两难困境：积极获取客户会引发信用评级下调担忧，而维持现状则可能在OpenAI无法履行承诺时面临市场份额流失风险 [8] - D.A. Davidson分析师Gil Luria持“中性”观点，认为OpenAI的巨额承诺为甲骨文创造了多个风险场景，市场已通过信用违约互换成本上升意识到公司为了一位可能无法兑现的客户借贷过多 [9] - 投资者担忧公司如何筹集资金建设满足AI需求的数据中心，其云基础设施严重依赖OpenAI，而ChatGPT目前尚未盈利 [2][6] 公司动态与未来展望 - 甲骨文近期通过债券发行进行债务融资，并大幅增加了资本支出 [6] - 公司预计将于12月15日发布第二财季业绩，届时有机会回应华尔街的担忧 [10] - 根据IBD Stock Checkup，甲骨文股票的IBD综合评级为60（满分99）[11]