铂金进口税收政策重大调整 - 实施了22年的进口铂金免征进口环节增值税政策于2025年11月1日起停止执行 对申报进口的相关产品照章征收进口环节增值税[1][2] - 税收新政意味着行业由此前的政策红利驱动转向市场创新驱动 将迎来更具韧性的发展格局[2] - 该政策可追溯至2003年 被视为中国铂金市场1.0时代的扶持政策 经过20多年发展 国内铂金供应渠道已畅通 市场机制完善 行业已发展成熟[4] 税收新政对产业链及企业的影响 - 进口环节需支付13%的增值税 增大了企业的存货周转压力[4] - 成本的增加或将逐步传导至下游 对整个报价体系产生深远影响 产业链需要时间进行消化[4] - 新的贸易格局将利好资金实力雄厚、产业体系完善的头部企业[4] - 政策促使报价渠道多元化并可能产生价格差异 差异原因包括货物品质、交货时间及合规性 因此产业链企业需强化合规经营理念[4] - 税收政策常态化后 国内铂金价格能更真实地反映正常、合规的供求关系[5] 铂钯期货期权在广期所上市 - 铂、钯期货于2025年11月27日在广州期货交易所正式上市 铂、钯期权于次日上市交易[1][5] - 中国已成为全球最大的铂金消费国 同时也是全球最大的铂、钯消费国[4][8] - 广期所铂、钯期货和期权补充了欧美市场非活跃时段的定价 并以人民币计价 在伦敦和纽约之外形成了全球铂钯的第三条价格曲线[8] 期货合约设计特点与服务实体经济的创新 - 交割单位设计为每手1000克 报价单位为克/元（人民币） 符合国内交易习惯[7] - 合约月份设计为偶数月 从流动性角度为企业预留了更多的运输和加工时间 旨在更好地增加每个合约的交割量[7] - 交割场所采用仓库与厂库并行的模式 为交割双方创造了灵活、个性化的沟通机制 更便于实体企业进行实物交割[7] - 在交割品物理形态上 在海外交易所仅有的金属锭基础上 增加了粉状和海绵状形态 以服务更广泛的产业需求[7][8] 金融衍生品上市对市场与产业链的积极影响 - 提供了官方公开、集中连续的权威价格基准 减少了交易双方的价格分歧 为市场提供了合理的对冲管理工具[8] - 将极大地改善市场流动性 吸引更多投资者和资金参与[10] - 产业链实体企业可利用这些金融衍生工具进行套期保值 从而规避价格剧烈波动的风险 更专注于日常经营活动[10] - 铂、钯期货和期权的上市为企业赋能 创造了更多的市场参与机会[8] - 市场走向成熟和透明 将极大推动整个产业链的发展[10] 行业活动与未来展望 - 由中国黄金协会和世界铂金投资协会联合主办的“2026上海铂金周”已定于2026年7月6日至10日举办[10] - 随着中国在市场与政策层面的持续发力 其对全球铂族金属产业产生的实质性影响 预计将成为铂金周的热议话题[10]