全球主要央行货币政策路径 - 经济合作与发展组织预测全球主要经济体的央行降息周期将于2026年底结束 多数央行在增长放缓预期下几乎没有进一步宽松政策空间[1] - 美联储预计在2026年底前仅再降息两次 随后将联邦基金利率维持在3.25%至3.5%区间至2027年全年[1] - 欧元区与加拿大预计已无进一步降息空间 英国央行将于2026年上半年停止降息 澳大利亚央行则可能在下半年达到类似节点[2] - 日本因通胀率稳定在2%左右 预计将稳步收紧货币政策 市场预期日本央行可能在12月加息[2] - 多国利率需持续高于疫情前水平以抑制通胀 部分原因是当前公共债务规模已显著高于此前常态[1] - 预计到2027年底所有主要经济体政策利率均将回归至“实际中性利率”水平 即既不刺激也不抑制经济增长的货币政策基准[2] 全球经济增长预期与驱动因素 - 经济合作与发展组织普遍上调了全球主要经济体的增长预测 人工智能投资的快速增长已成为推动美国及部分亚洲经济体工业生产的关键动力[3] - 美国经济在2025年预计将增长2% 高于9月份预测的1.8% 2026年美国GDP预计仍可增长1.7%[3] - 欧元区与日本2025年的增长预期均被上调至1.3%[3] - 巴西 印度等主要新兴经济体的增长前景也获上修[3] - 英国经济在2026年虽预计将从今年的1.4%放缓至1.2% 但仍优于此前1.0%的预测水平[3] - 未来一年内经济对人工智能的依赖度将逐渐降低 总体增长放缓程度将低于此前预期[3] 公共债务与财政政策挑战 - 尽管全球增长前景改善 但当前的经济扩张依然脆弱[4] - 经合组织敦促各国政府应利用当前相对平稳的窗口期 积极应对日益严峻的公共债务压力[4] - 目前仅有法国 意大利 波兰和英国等少数国家计划在未来两年内显著收紧财政政策[4] - 英国政府近期在预算中为财政规则增设缓冲空间的举措被认为是审慎的[4] - 德国等部分国家虽仍具备一定的债务扩张空间以支持国防开支的可持续增长 但在医疗 养老及气候转型等领域的长期支出压力下 财政政策空间最终将受到显著挤压[4]