人民币汇率近期表现 - 12月1日人民币兑美元中间价报7.0759元，较上一交易日调升30个基点，续创逾一年以来升值高点 [1] - 同日，在岸人民币兑美元收盘报7.0725，较上一交易日上涨69个基点，盘中一度升破7.07关口，刷新去年10月中旬以来新高 [1] - 11月人民币兑美元即期汇率累计升值近0.48%，盘中最高升至7.0738，创下自去年10月以来新高 [1] 汇率走强驱动因素 - 国内经济基本面稳健，前10个月银行结售汇顺差809亿美元，出口韧性带来持续结汇需求 [1] - 美元指数年内跌幅超8%，美联储自9月以来两次降息且12月降息预期升温，形成“美松中稳”的货币政策格局 [1] - 交易员对12月FOMC会议降息25个基点的概率已攀升至80%以上 [3] 美联储政策预期 - 旧金山联储总裁戴利支持降息，认为就业市场突然恶化比通胀反弹更需警惕 [2] - 理事沃勒表示疲软的劳动力市场数据为12月降息提供支撑 [2] - 理事米兰呼吁大幅降息以尽快将利率降至中性水平 [2] 汇率未来走势展望 - 短期内人民币将维持偏强态势，但以稳为主，年底前快速破7可能性较低 [3] - 中短期“美松中稳”格局将持续支撑升值 [3] - 中长期受益于跨境支付体系完善、去美元化加速，人民币系统性低估有望逐步修正，2026年或有望升破7.0关口 [3] 对A股市场的影响 - 人民币升值提升人民币资产吸引力，助力外资持续流入，历史上两轮升值周期均推动A股牛市行情，沪深300在升值期年化收益中位数达29.8% [4] - 汇率稳定为货币政策宽松打开空间，利好市场流动性 [4] - 航空、造纸、有色金属等进口依赖型行业成本下降显著受益，出口导向型企业则面临一定压力 [4] A股中长期表现与结构性机会 - 近年股汇联动效应有所减弱，A股中长期表现仍取决于经济基本面与产业竞争力 [4] - 核心资产估值修复与高端制造业崛起将成为重要支撑，整体迎来结构性重估契机 [4] - 人民币走势偏强会提振资本市场信心，吸引更多海外资金流入，与汇市走强形成良性联动 [4] 2026年汇率展望 - 国内稳增长政策空间充裕，经济基础稳、潜力大，人才资源丰富，民营经济灵活性高、抗压能力强等优势没有改变 [4] - 2026年宏观经济将展现强大韧性，经济基本面继续对人民币汇率形成关键支撑 [4] - 监管层稳汇市经验丰富，可随时开启政策工具箱，预计人民币汇率有望保持有升有贬、围绕合理均衡水平双向波动的运行状态 [4]