Voss Capital 2025年第三季度业绩 - 旗下Voss Value Fund LP和Voss Value Offshore Fund Ltd在第三季度的净回报率分别为+5.0%和+4.9% [1] - 同期 Russell 2000指数、Russell 2000价值指数和标普500指数的回报率分别为+12.4%、+12.6%和+8.3% [1] - 截至2025年9月30日 Voss Value Master Fund的总风险敞口为205.4% 净多头敞口为95.8% [1] - 基金前10大多头头寸权重为77.8% 前10大空头头寸权重为-43.5% [1] Xponential Fitness公司表现与估值 - 截至2025年12月1日 公司股价报收6.65美元 市值3.25232亿美元 [2] - 公司股票一个月回报率为3.10% 但过去52周内价值下跌56.99% [2] - 公司2025年第三季度营收为7880万美元 低于2024年同期的8050万美元 [4] - 股票交易价格约为2025年预估EBITDA的7倍 以及2026年共识EBITDA的约6倍 [3] 市场观点与公司基本面分析 - 公司估值较其最接近的同行Planet Fitness存在约66%的折价 Planet Fitness交易倍数约为20-21倍 [3] - 市场的看跌观点已从治理和监管担忧转变为“增长停滞”叙事 因第三季度同店销售额下降1% [3] - 深入分析表明 同店销售额这一标题指标掩盖了从特许经营商和被特许经营商角度看的单位经济学和内在价值的看涨现实 [3] - 2025年第三季度末 有26只对冲基金持仓该公司 低于上一季度的27只 [4]