主题性投资时间节点 - 2026年建党105周年可能带来主题性投资机会 [1][7] - 2027年建军100周年可能带来主题性投资机会 [1][7] - 2029年建国80周年可能带来主题性投资机会 [1][7] “十五五”规划核心亮点 - 加速科技自立自强是“十五五”规划第一大亮点 [2][16] - 建设强大的国内市场、大力提升与新生代相适应的消费是第二大亮点 [3][23] - 建设全国统一大市场、破除政策与制度卡点是第三大亮点 [4][30] 科技自立自强与制造业投资 - 制造业投资不会减少但投资方向和标的将与过去不同 [2][22] - 未来产业空间包括未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康 [16][59] - 发展紧迫性增加官方重新提及“惊涛骇浪”一词 [21][65] 消费结构变化与趋势 - 传统消费如白酒消费量已从十年前1500万吨降至400万吨 [3][26] - 消费更多与人口老龄化及新消费相关需适应新生代习惯 [24][27] - 公共财政用于填补社保缺口的比重从2013年5.3%升至2023年8.8%预计2030年达12%规模4万亿 [28][72] 全国统一大市场与PPI影响 - 全国统一大市场建设涉及碳排放、房地产、大宗商品、招商引资、税收制度统一 [30][74] - A股市场表现不佳与PPI紧密相关若PPI从三年下跌转为回升将对企业盈利有重大贡献 [4][33] - 在美国紧逼下对外依赖度需减轻国产替代带来投资机会 [34][78] 2026年宏观经济展望 - 2026年经济增长目标预计为5%左右 [5][35] - 一般预算赤字率约4.5%广义财政赤字率从今年8.4%提高至9% [5][35] - 货币政策空间有限需保持银行净息差稳定重心在财政政策 [5][37] AI与结构性投资机遇 - AI不是泡沫方兴未艾未来发展空间非常大 [6][38] - 高科技发展及新旧动能转换将带来结构性投资机遇 [6][38] - 分析师需关注AI应用及崛起做强的企业 [38][86]