基础设施REITs行业范围扩容 - 国家发展改革委于12月1日印发《基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目行业范围清单(2025年版)》[1] - 首次将城市更新设施作为独立的行业门类纳入基础设施REITs发行范围[1] - 此举标志着基础设施REITs发行范围迎来里程碑式扩围[1] 政策出台的背景与意义 - 政策出台背景是我国城镇化发展已从增量扩张转向存量提质的关键阶段[1] - 老旧街区、老旧厂区等存量资产的改造升级成为推动城市动能转换的核心任务[1] - 此举并非简单的资产类型扩容，而是为城市高质量发展与产业模式升级提供金融支持[1] - 本质上是金融工具与城市发展阶段精准适配的体现[1] 城市更新项目的融资挑战 - 城市更新项目具有投资规模大、回收周期长、现金流沉淀久等特点[1] - 传统投融资模式难以形成可持续资金循环[1] - 社会资本参与意愿显不足[1] 基础设施REITs的解决方案 - 基础设施REITs作为兼具权益性与长期性的金融工具，匹配城市更新的资金需求特征[2] - 通过资产证券化实现存量资产价值变现，为项目前期投入提供有效退出路径[2] - 构建“投资—建设—运营—退出—再投资”的良性循环，让沉淀资产转化为可流动的资本[2] - 资本市场的专业化筛选机制能倒逼城市更新项目提升运营效率[2] 对REITs市场的影响 - 此次纳入是借鉴国际成熟经验的体现，也是基于本土市场需求的创新实践[2] - 我国REITs资产类型进一步丰富，市场规模持续扩大[2] - 有助于吸引更多长期资金入场，提升市场流动性与抗风险能力[2] - 将推动REITs估值定价、运营管理、风险防控等机制完善[2] - 为后续更多类型资产纳入奠定基础，加速构建与中国经济结构相适应的REITs市场体系[2] 对投资者及市场的意义 - 为投资者借助基础设施REITs的公开交易属性参与城市核心资产投资提供渠道[2] - 拓宽居民财富管理渠道，为城市更新汇聚更广泛的社会资本[2] - 实现资本、城市、民生的多方共赢[2] - 为资本市场增添优质底层资产，为城市高质量发展注入持久动力[3] - 后续成功改造的标杆性城市更新项目有望加速登陆资本市场[3]