文章核心观点 - 投行将服务科技金融与新质生产力视为核心转型赛道 需针对性搭建专业化服务架构 构建硬科技识别体系 并完善覆盖企业全生命周期的综合金融服务 同时期待政策端提升包容性与稳定性以优化监管协同机制 [1] 专业化架构与差异化战略 - 各大券商通过设立专门团队和优化考核机制推进服务模式系统化转型 例如中金公司成立超过50人的专精特新企业服务中心 提供融资、融智、拓客三类非传统通道服务 [2] - 国元证券围绕高端装备、新一代信息技术等六大战略赛道设立行业组 将投资、投行和研究资源深度固化 提出“投资打头阵、投行作引流”的一体化运营模式 并对战略部门实施差异化考核 重点考察项目发掘和储备能力 [2] - 国海证券依托广西区位优势 打造北上广深研发、广西提供场景、东盟应用的模式 通过“科创桂林”计划和柳州金融场景创新基地帮助科技企业开拓东盟市场 [2] 价值识别与硬科技筛选能力 - 申万宏源承销保荐采用“研究先行+产业深耕”双轮驱动模式 在传统研究所外成立产业研究院 下设新能源、新材料等五大中心 每年深入调研数百家企业 从技术路线、市场需求等多维度进行评估 [3] - 国联民生承销保荐通过四个层面构建专业能力：明确的科技投行战略定位、投资投行投研三位一体的业务抓手、专门服务科技型中小企业的组织架构以及强大的业务和质控支持体系 并每月对投行一线人员进行培训 [4] - 国元证券长期与中国科学技术大学等高校深度合作 通过校企联合早期发掘并投资了科大讯飞、安科生物、阳光电源等企业 例如在1998年科大讯飞成立初期就投资了3000万元 [4] 全生命周期金融服务体系 - 中金公司提出“三段式”服务理念：初创阶段帮助解决融资和客户资源问题 发展阶段推动IPO融资 上市后聚焦并购整合和资金管理 并联合财富管理、资产管理等部门帮助企业优化资金配置 [5] - 申万宏源承销保荐强调长期陪伴的重要性 坚持长期主义 从小陪到大 从10亿元、20亿元规模一直服务到几百亿元甚至上千亿元规模 提供全方位的综合服务能力 [5] - 国联民生承销保荐围绕企业全生命周期打造专业能力 实现“陪伴式投行”服务 早期企业需要耐心资本、人才和市场 成长期需要规范管理和融资突破 成熟期需解决价值实现和产业整合 [6] 对政策环境的期待 - 期待扩大“耐心资本”规模 希望更多政府主导的长期资金参与早期投资 设立“10+3”、“10+5”等更长周期的基金 并建议在合规性方面给予科技企业适当包容 完善新股定价机制 [6] - 希望保持政策稳定性 避免政策波动影响企业规划和资源分配 同时为创投机构创造更宽松的发展环境 确保其能够实现“募投管退”的良性循环 [6] - 应当提升并购环节的包容性 形成IPO与并购双轮驱动的良性发展格局 以增强企业资本运作的确定性 [7]