迈克尔·伯里对英伟达及人工智能股票的看空观点 - 知名投资者迈克尔·伯里看空人工智能股票，其旗下基金上季度购入了半导体巨头及AI领导者英伟达的看跌期权[1][2] - 伯里的担忧核心并非估值，而是围绕会计处理，特别是折旧概念[5] 伯里对英伟达的具体会计指控 - 指控认为，大型科技公司（如微软、Alphabet、亚马逊、甲骨文、Meta）对其AI基础设施的折旧年限超过了资产的实际使用寿命[6] - 这导致费用确认不足，人为夸大了盈利，而英伟达快速推出新芯片（约每18个月更新一次GPU架构）缩短了现有产品的生命周期，加剧了此问题[6][7] - 伯里暗示，这可能导致大型AI开发商之间形成一种协调的会计欺诈行为[7] 对会计指控的评估与反驳 - 尽管伯里关于GAAP盈利被高估的观点有其道理，但将其直接定义为欺诈可能过于夸张[8][9] - 上市公司财务报表遵循公认会计原则，且由四大会计师事务所审计，若存在欺诈，审计机构不会签署提交给美国证券交易委员会的文件[9][10] - 分析非GAAP指标（如自由现金流）有时更能反映公司持续产生超额现金的能力[10] 英伟达的现状与未来前景 - 英伟达当前股价为181.73美元，市值达43720亿美元，当日涨幅1.01%，毛利率为70.05%[4] - 大型科技公司已从其AI基础设施投资中获得回报，收入持续加速增长，毛利率扩大，自由现金流积累[12] - 英伟达的新芯片订单积压依然强劲，随着新应用场景出现，预计其将在未来多年保持AI领域的影响力[13] - 从长期投资视角看，更应关注公司数十年后的前景，而非下个季度的利润，对英伟达的增长前景保持乐观[12][13]