公司上市历程与当前状态 - 公司正在经历其第三次A股上市尝试，目前正处于北交所上市委审议会议（2025年第38次会议）的前夜，若审议通过将进入证监会注册流程 [3] - 公司首次IPO尝试于2017年5月启动，但在上会前夜（2017年5月4日）主动撤回了创业板上市申请材料 [3][5] - 公司第二次IPO尝试于2019年6月启动，但在2020年9月28日，于深交所审核问询阶段再次主动撤回申请 [5] - 第三次上市辅导过程长达四年半，最终将上市目的地从创业板变更为北交所，并于2025年4月30日进入北交所审核名单 [7][8] 经营业绩与上市指标 - 公司此次北交所上市选择的申报标准为：预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [10] - 公司承认，若经营业绩不及预期导致“最近两年加权平均净资产收益率平均不及8%”，将面临发行失败风险 [2][10] - 2022年扣非净利润为4298.03万元，2023年增长至6481.9万元（同比增长50.8%），但2024年回落至5586.3万元（同比下滑13.8%） [14] - 2024年扣非后加权平均净资产收益率为7.44%，2022年为7.06%，2023年为9.54%，使得最近两年平均值约为8.49%，勉强满足不低于8%的要求 [15] - 2025年第一季度净利润为1077.6万元，同比2024年同期的1318.3万元下跌18.2% [15] - 2025年上半年扣非净利润同比增长仅1.46%，加权平均净资产收益率为3.85% [16] - 2025年第三季度（7-9月）归母净利润达2453万元，同比2024年同期的1364.7万元增长近80% [16] - 公司预测2025年第四季度归母净利润为2174.4万元，全年扣非净利润约为7471.79万元 [16][17] - 基于2025年9月30日净资产规模约8.24亿元估算，公司2025年扣非后加权平均净资产收益率约9%，使得2024年与2025年该指标平均值再次“擦线”达标 [17] 募资计划调整 - 公司第二次申报创业板IPO时（约2020年），计划融资规模约为2.78亿元 [11] - 本次北交所上市最初计划融资2.58亿元，后在审核问询后进一步削减5000万元，最终募资计划调整为2.08亿元 [11] 研发投入情况 - 2022年至2024年，公司研发费用分别为1581.63万元、1703.76万元、1627.96万元 [22] - 同期研发费用占营业收入的比例分别为2.51%、2.47%、2.30%，呈下滑趋势 [22] - 2022年至2024年，同行业可比企业的研发费用率分别为3.21%、3.86%、3.59%，显著高于公司水平 [23][24] - 公司于2024年12月16日再次获得高新技术企业认证，但2021-2023三个会计年度研发费用总额占同期销售收入总额的比例仅为2.5%，低于《高新技术企业认定管理办法》要求的3% [25] 历史审核问题与内部控制 - 首次IPO撤回原因涉及“公司在生产成本核算方面尚需进一步核查” [20] - 第二次IPO撤回与证监会现场检查有关，检查发现的问题涉及资金流水和内部控制瑕疵，包括实际控制人、员工及关联方与客户、供应商存在资金往来未整改、现金交易、第三方回款未出具委托付款证明、利用个人账户代收代付、票据贴现未按制度审批等 [21] 业务与产品 - 公司致力于铝颜料和微细球形铝粉的应用研究和产品开发，属于新材料产业中的有色金属功能粉体材料 [8] - 微细球形铝粉用于生产铝颜料，并凭借其导电性、导热效率及流动分散性能，覆盖化工、现代农药、耐火材料、自热材料、新能源（太阳能电子浆料）、军工航天（固体推进剂、轻量化合金）及核废料处理等领域，其中高纯铝粉可应用于电容器积层电极箔、氮化铝等电子和半导体领域 [8]